20231026-山西证券-航天电器-002025.SZ-受益装备信息化智能化水平提高_业绩持续向好_5页_404kb

航天电器（002025.SZ）总结

1. 公司概况
   航天电器主营高端连接器、微特电机、高端继电器、光通信器件等电子元器件，产品覆盖航天、航空、电子、舰船、兵器等军工领域。

2. 业绩表现（2023前三季度）

   • 营收5203亿元，同比增长105.6%；净利润595亿元，同比增长347.1%。
   • 扣非净利润576亿元，同比增长375.8%。
   • 毛利率提升至35.25%，净利率至12.93%。

3. 投资建议

   • 评级：维持“增持-A”，目标价5160元。
   • 盈利预测：2023-2025年EPS分别为17.4元、23.5元、32.8元，PE分别为297倍、220倍、157倍。

4. 核心驱动因素

   • 军用装备信息化智能化加速，公司作为核心元器件供应商直接受益。
   • 聚焦防务、光电、通信等领域，拓展新市场。

5. 风险提示

   • 军品需求增长不及预期；
   • 募投项目进度延迟。

请务必阅读最后披露的“股票评级说明”与“免责声明”。