20150706-中国银河-机械军工行业_分化与重构_聚焦国企改革_中国制造2025_军民融合；精选安全优质成长股_14页_627kb

机械军工行业周报总结（2015年7月6日）

核心内容概览

本周机械军工行业整体表现不佳，银河机械军工核心组合上周收益率为 -25.8%，而沪深300指数和申万机械指数也分别下跌了10.4%和18.8%。申万国防军工指数跌幅更大，达到-26.6%。报告指出，行业正经历分化与重构，重点聚焦国企改革、中国制造2025、军民融合三大主题，并推荐了一批具有安全边际、业绩稳健、估值较低的优质个股。

主要观点

1. 行业分化与重构：机械军工行业进入估值重构阶段，部分优质成长股因前期跌幅较大，安全边际和投资价值凸显。
2. 国企改革持续关注：媒体报道国企改革顶层设计方案预计7月出台，南北船整合预期持续存在，推荐中国重工、中国船舶、中船防务等公司。
3. 军民融合升为国家战略：重点关注“军民融合”主题，推荐海特高新、威海广泰、利君股份、四川九洲、宗申动力等。
4. 中国制造2025加速推进：国家制造强国建设领导小组成立，重点推荐天奇股份、江南嘉捷、博林特、机器人等公司。
5. 传统行业转型与估值提升：建议均衡配置铁路设备、船舶海工、工程机械等传统周期行业大市值龙头。

关键信息

推荐个股列表

• 核心组合：威海广泰、鼎汉技术、江南嘉捷、海特高新、天奇股份、南风股份、利君股份、中船防务、中鼎股份、宗申动力
• 其余核心池：天地科技、中集集团、中联重科、北方创业、中国重工、洪都航空、卧龙电气、四川九洲、亚星锚链、富瑞特装、隆华节能、中国船舶、博林特、康尼机电、海陆重工、双环传动、潍柴重机、新天科技、南北车、三一重工、柳工、上海机电、广日股份、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份、应流股份、康力电梯

推荐逻辑

• 安全边际高、业绩好、估值低：如天地科技（PE 18倍）、江南嘉捷（PE 16倍）等。
• 政策驱动：国企改革、军民融合、中国制造2025等政策推动行业成长。
• 业绩与转型：部分公司如鼎汉技术、中鼎股份、威海广泰等因业绩稳定或转型前景良好被重点推荐。

行业动态

中国制造2025

• 国家制造强国建设领导小组成立，推动智能装备、工业4.0、3D打印等产业发展。
• “互联网+”11项行动出炉，涵盖创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源等。

国企改革

• 超20个省份出台地方国企改革文件，引入非公经济成为重点方向。
• 南北船整合预期持续，推荐南北船相关公司。

军工与军民融合

• 国防科工局推动军民融合政策出台，相关展览即将举行。
• 南海局势和阅兵事件持续影响军工板块，推荐南北船、洪都航空等。

铁路设备

• 铁路“十三五”计划投资达7万亿元，重点推荐鼎汉技术、康尼机电、北方创业。
• 东部沿海高铁全面盈利，未来将建更多高铁线路。

船舶海工

• 民船业绩小周期向上，军船订单放量。
• 推荐中国重工、中船防务、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进。

工程机械

• 行业估值已反映悲观预期，关注估值提升机会。
• 推荐中联重科、三一重工、柳工等龙头企业。

消防与通用航空

• 威海广泰因多重主题（无人机、通用航空、空港、消防）被重点推荐。
• 通用航空相关政策有望突破，推荐海特高新、四川九洲等。

油气装备

• 美国原油产量创新高，但中长期看好LNG装备。
• 推荐富瑞特装，关注江钴股份、杰瑞股份、恒泰艾普等。

公司动态

• 江南嘉捷、中鼎股份、宗申动力：已停牌，正筹划重大事项。
• 威海广泰：完成营口新山鹰收购，多重主题驱动。
• 海特高新：增发过会，推荐力度加大。
• 鼎汉技术：铁路设备优质标的，跨界发展向平台化演进。
• 天地科技：收购集团资产，央企改革有望突破。
• 富瑞特装：联营子公司云顶科技，打造LNG产业“上海钢联”。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能对行业整体产生不利影响。
• 转型进度不及预期：传统行业转型和并购整合效果可能低于预期。

附录信息

• 核心组合权重：前3个推荐股票各占15%，后7个股票权重均等，合计55%。
• 累计收益率计算方式：每周重置，按权重计算。
• 重点公司盈利预测：包含各公司2013-2016年EPS及PE数据。

评级标准

• 行业评级：推荐（超市场回报20%以上）、谨慎推荐（超市场回报10%-20%）、中性（与市场回报相当）、回避（低于市场回报10%）。
• 公司评级：同上，根据公司未来表现进行判断。

覆盖股票范围

• A股：北方创业、海特高新、威海广泰、中鼎股份、中航电子、洪都航空、隆华节能、南风股份、中航动力、三一重工、中国重工、上海机电、机器人、新天科技、中联重科、柳工、广日股份、郑煤机等。
• 港股：中联重科（01157.HK）、广船国际（0317.HK）、中国南车（1766.HK）、中航科工（2357.HK）等。

联系信息

• 分析师：王华君、陈显帆、李辰
• 联系方式：请根据地区拨打相应电话或发送邮件。