20150317-华泰证券-研究所晨报-策略主题_军民融合下北斗迎爆发_11页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2015年3月17日的晨报聚焦于“军民融合”背景下的市场动态与投资机会，主要涉及宏观经济、市场指数、行业分析及具体公司评级调整。

市场数据

• 国内指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均上涨，其中创业板指涨幅最大，达到3.56%。
• 股指期货：沪深300、IF1503、IF1504、IF1506、IF1509均呈现上涨趋势。
• 大宗原材料：阴极铜小幅上涨，铝、天然橡胶、黄玉米等品种下跌。
• 国际市场指数：香港恒生、H股、红筹股、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、法国CAC等指数均上涨。

今日焦点

1. 宏观分析：财政与货币双托底，经济通缩压力大，但市场流动性逐步好转。预计一季度末至二季度初政策组合将持续出台。美元指数上涨，可能抑制大宗商品价格，推升美元资产，加剧资本外流。
2. 投资建议：建议关注北斗、精准医疗、PPP、国企改革等主题。重点关注的公司包括广电运通、二六三、天成控股、启明星辰、法因数控、向日葵、利源精制等。
3. 华昌达（300278）：投资逻辑再梳理，公司布局合理，协同效益逐步显现，未来3年成长空间巨大。预计2015-2016年净利润分别为2.0亿、2.9亿，对应PE为46倍、32倍，评级为“买入”。
4. 东方宾馆（000524）：酒店管理业务表现亮眼，建议关注国企改革进程。预计2015-2017年EPS分别为0.16、0.22、0.30元，对应动态PE分别为98.17、71.23、53.03倍，评级为“增持”。
5. 西安旅游（000610）：收购奥莱项目，延伸产业链，丰富产品结构。建议关注后续运营及国企改革动态，评级为“增持”。
6. 国旅联合（600358）：积极推进业务转型，发展文化、体育及传媒产业。建议关注外延式扩张进程，评级为“增持”。
7. 湖南发展（000722）：转型“医疗后服务”市场，设立儿童康复医院，预计带来近50亿收入。建议关注其发展进程，评级为“增持”。

上调评级

深度研究

北京银行(601169)

• 投资逻辑：充分利用京津冀区位优势和股东资源，不良率和成本收入比低于同业，未来资产质量和经营效率有望保持。
• 业务转型：推进公司业务投行化，借助互联网、移动终端开拓零售业务。
• 股权结构：混合所有制，受益于改革红利，提升决策和经营效率。
• 评级：维持“买入”评级。

最新覆盖

华昌达(300278)

• 业务布局：汽车制造自动化集成业务布局合理，协同效益将逐步显现。
• 成长潜力：未来3年成长空间巨大，预计2015-2016年净利润约2.0、2.9亿元。
• 评级：买入。

东方宾馆(000524)

• 业绩表现：主营收入减少约一成，但费用控制得力。
• 酒店管理：表现靓丽，宾馆业务仍处调整通道。
• 投资建议：建议关注国企改革进程，给予增持评级。

西安旅游(000610)

• 收购奥莱：延伸产业链，丰富产品结构，增加经营收益。
• 投资建议：建议关注后续运营及国企改革动态，给予增持评级。

国旅联合(600358)

• 业务转型：发展文化、体育及传媒产业，建议关注外延式扩张进程。
• 投资建议：给予增持评级。

湖南发展(000722)

• 转型医疗后服务：设立儿童康复医院，预计带来近50亿收入。
• 传统主业：水电盈利稳定，提供稳定现金流。
• 投资建议：给予增持评级。

信息速递

• 政策动态：调整完善消费税政策，扩大资源税从价计征范围。
• 融资动态：300亿国库定存招标，易尚展示等7公司首发申请20日上会。
• 市场动态：鼓励内地证券期货经营机构到西藏设立分支机构，鼓励社保基金、住房公积金投资一般债券。
• 国际动态：中国央行再次降准或近在眼前，一带一路战略具体方案将于3月底发布。

风险提示

• 宏观风险：经济增速放缓，市场流动性风险。
• 行业风险：酒店业务持续低迷，市场竞争加剧。
• 公司风险：资产质量问题，项目运营风险，政策变动风险。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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