20150629-中国银河-机械军工行业_央行双降；反弹持续推优质成长股；聚焦国企改革_中国制造2025_军民融合_13页_622kb

机械军工行业周报总结（2015年6月29日）

核心内容概述

本报告分析了2015年6月机械军工行业的投资机会，重点关注国防军工、国企改革、中国制造2025、军民融合、铁路设备、船舶海工、工程机械、智能装备、环保装备、核电设备、通用航空、油气装备、消防装备等领域。同时，对核心组合和重点个股进行了推荐，并提供了行业动态及公司最新动态。

主要观点与关键信息

1. 投资要点

• 核心组合：包括威海广泰、江南嘉捷、南风股份、海特高新、中鼎股份、鼎汉技术、宗申动力、中船防务、天奇股份、利君股份等，其中威海广泰已完成营口新山鹰收购，海特高新定增通过审核，被重点推荐。
• 核心池：包含中联重科、北方创业、中国重工、天地科技、洪都航空、中集集团、卧龙电气、四川九洲、亚星锚链、富瑞特装、隆华节能、中国船舶、博林特、康尼机电、海陆重工、双环传动、潍柴重机等。
• 本周核心观点：
  • 央行双降，反弹中应关注前期被错杀的优质成长股，如江南嘉捷、鼎汉技术、利君股份、中鼎股份、海特高新、威海广泰、天奇股份、南风股份等。
  • 国企改革持续受关注，预计7月出台顶层设计方案，南北船整合预期存在，推荐中国重工、中国船舶、中船防务等。
  • 南海局势和9月阅兵推动军工板块走强，建议重配军工，重点推荐海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力等。
  • 《中国制造2025》加速推进，重点推荐海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、南风股份、鼎汉技术等。
  • 关注小市值转型优质个股。

2. 行业动态

国防军工

• 中国首次发布《军事战略》，关注南海局势，9月阅兵可能展示国产装备。
• “中国精度”全球高精度定位增强服务系统正式上线，支持全球高精度定位。
• 高分八号卫星成功发射，用于国土普查、城市规划等领域，助力“一带一路”。
• 日菲军机在南沙礼乐滩边缘飞行，显示地区局势紧张。
• 俄罗斯计划建造类似“西北风”级两栖舰，预计2018年服役。

铁路设备

• 国家发改委批复长春、武汉轨道交通建设规划，总投资1297.5亿元。
• 中国中车攻克永磁同步电机牵引技术，掌握自主知识产权。
• 京霸城际铁路计划年底开工，与新机场同步投用。

船舶海工

• 天津发布海洋工程装备产业发展专项规划。
• 中国半潜式钻井平台作业水深突破3600米，走向深海。
• 南北船整合预期持续，推荐中国重工、中船防务、中国船舶等。

工程机械

• 行业整体估值反映悲观预期，关注估值提升行情。
• 推荐中联重科、三一重工、柳工等大市值龙头。

智能装备/3D打印

• 国家安监总局发布“机器换人”三年计划，减少高危作业人员。
• 俄罗斯拟用3D打印技术制造无人机，成本低、效率高。

核电设备

• 红沿河核电站6号机组下半年开工，国产化率超80%。
• 首台国产AP1000堆内构件完工发运。
• 国电南瑞研发国产励磁系统，打破进口垄断。
• 国家电投与美国企业合作开发第三国核电市场。

通用航空

• 我国首款电动力轻型运动飞机成功研制。
• 上海筹建长三角航空救援联合体，15分钟内可起飞。
• 首航直升机挂牌新三板，成为首家通航运营企业。
• 成都低空空管系统完成研制，即将进行外场试飞。

油气装备

• 美国页岩油产量下降，油井数量巨幅减少。
• 俄罗斯2015年石油产量预计增长300万吨。

环保设备

• 国家发改委编制节能减排专项规划。
• 船舶与港口污染防治措施将出台，重点推荐南风股份、中鼎股份等。

重点个股推荐

1. 核心组合

• 威海广泰：已完成营口新山鹰收购，受益通用航空发展。
• 江南嘉捷：电梯龙头，物联网转型升级，重点推荐。
• 海特高新：非公开发行获通过，航空维修、培训、租赁等多业务布局。
• 中鼎股份：设立“互联网+”并购基金，推动汽车后市场发展。
• 鼎汉技术：民营轨道交通装备供应商，未来将实现“跨界式”发展。
• 天奇股份：布局汽车拆解业务，受益电商物流发展。
• 南风股份：受益核电设备需求，推荐。
• 利君股份：转型军工，有望成为军民融合典范。
• 中船防务：推荐，受益南北船整合预期。

2. 其他重点推荐

• 国企改革：中国重工、中国船舶、中船防务、天地科技、四川九洲、北方创业、洪都航空。
• 中国制造2025：海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、南风股份、鼎汉技术。
• 军工板块：洪都航空、海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力、利君股份。
• 环保装备：天地科技、中鼎股份、南风股份、海陆重工、富瑞特装、隆华节能。
• 核电设备：南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份、博林特、海陆重工。
• 电梯行业：江南嘉捷、博林特、康力电梯，推荐上海机电、广日股份。
• 油气装备：富瑞特装、江钴股份、杰瑞股份、吉艾科技、恒泰艾普、惠博普、通源石油。

公司动态

• 利君股份：中报拟10送15，转型军工，估值有望向军工股靠拢。
• 中鼎股份：设立“互联网+”并购基金，推动战略转型。
• 海特高新：非公开发行股票申请获通过，加大推荐力度。
• 新天科技：参与设立节水投资基金，拟认缴2亿元。
• 富瑞特装：非公开发行股票停牌。
• 海陆重工：签署股权转让协议，出售江阴海陆60%股权。
• 双环传动：获智能制造专项项目立项。
• 天沃科技：出资设立核物理研究院，布局核电设备研发。
• 中捷资源：子公司复工生产，加强安全生产管理。
• 天瑞仪器：设立并购基金，推动产业整合。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级由分析师根据未来6-12个月的预期回报率进行判断。

风险提示

• 宏观经济加速下滑风险。
• 传统行业转型进度及收购兼并整合效果低于预期。

附录：核心组合收益率统计

• 申万机械指数：-8.4%，累计收益率73.3%。
• 申万国防军工指数：-5.1%，累计收益率81.0%。
• 沪深300：-6.5%，累计收益率22.7%。

重点公司盈利预测

重点跟踪公司

• 王华君：海特高新、威海广泰、江南嘉捷、北方创业、中鼎股份、鼎汉技术、博林特、潍柴重机、利君股份、中船防务、中国重工、天地科技、中国北车、四川九洲、川大智胜、新筑股份、锐奇股份、林州重机、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、京城股份、富瑞特装、惠博普、新研股份、海陆重工、张化机、蓝科高新、通裕重工、龙溪股份等。
• 陈显帆：中联重科、三一重工、柳工、洪都航空、南风股份、卧龙电气、天奇股份、安徽合力、黄海机械、上海机电、隆华节能、广日股份、国睿科技、四创电子、新筑股份、新天科技、双环传动等。
• 李辰：天地科技、鼎汉技术、中集集团、四川九洲、利君股份、杭齿前进、亚星锚链等。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究部
• 北京：北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
• 深圳：深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司提供，不构成投资建议，内容仅供参考，不保证其准确性或完整性，客户不应依赖本报告而忽视独立判断。