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ETP研究报告总结（2013年7月30日）

核心内容概述

本报告为2013年7月30日的ETP市场数据日报，涵盖ETF、LOF、分级基金及封闭式债券基金等产品的市场表现、折溢价情况、隐含收益率及价格弹性等关键指标。报告由华宝证券研究所发布，旨在全面反映中国ETP市场的整体情况。

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每日市场点评

分级基金表现

• A端：多数下跌，其中银华鑫瑞和鹏华资源B的折算风险上升，若跟踪指数再下跌5.2%和4.9%，将触发折算。
• 隐含收益率：申万收益为8.41%，银华金瑞为6.70%，银华稳进为6.46%，信诚500A为6.35%。
• 价格弹性：鹏华资源B为3.75%，银华锐进为2.93%，信诚500B为2.60%，银华鑫瑞为3.08%。

黄金ETF上市交易

• 国泰黄金ETF：收盘折价0.53%
• 华安黄金ETF：收盘折价0.87%

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ETP指数表现

• 中国ETP综合指数：点位805.16，较上一交易日下跌1.74%
• 中低风险ETP指数：点位1198.21，下跌0.31%
• 权益杠杆型ETP指数：点位431.94，下跌3.34%

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ETF基金市场成交金额前十名

基金名称	收盘价（元）	折溢价率（%）	日涨跌幅（元）	成交额（百万）	最新份额（亿份）	份额变动（亿份）
华泰柏瑞沪深300ETF	2.221	-0.04	-1.94	685.76	63.78	-1.15
国泰上证5年期ETF	99.080	-0.09	0.06	538.01	0.12	-0.01
华夏上证50ETF	1.532	0.00	-2.42	422.23	127.14	1.11
易方达创业板ETF	1.124	-0.16	-2.43	320.40	7.75	-0.12
华宝兴业现金添益	100.005	--	0.00	288.35	23.00	0.00
易方达深证100ETF	0.535	-0.04	-2.37	287.17	257.72	-0.49
华夏中小板ETF	2.208	-0.14	-2.17	154.03	13.72	0.00
华夏上证医药卫生ETF	1.096	-0.13	-0.81	93.38	4.74	0.14
嘉实沪深300ETF	2.215	-0.23	-1.86	70.04	129.32	-0.01
华安上证180ETF	0.483	0.21	-2.03	69.85	249.20	-0.18

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LOF基金市场成交金额前十名

基金名称	基金代码	收盘价（元）	折溢价率（%）	日涨跌幅（%）	成交金额（万元）	最新份额（亿份）	场内份额（亿份）
富国天丰强化收益	161010.OF	1.032	-0.19	0.00	155.19	45.82	4.31
大成优选	160916.OF	1.060	-0.38	-1.12	60.10	18.46	9.57
鹏华价值优势	160607.OF	0.689	-1.01	-0.86	30.95	107.27	4.70
广发小盘成长	162703.OF	1.790	-0.21	-1.97	28.81	41.28	1.33
国投瑞银沪深300金融	161211.OF	0.799	7.39	5.55	24.64	16.44	0.81
博时主题行业	160505.OF	1.531	0.07	-1.35	23.32	62.29	2.63
中银中国精选	163801.OF	1.397	0.60	-0.78	22.69	27.44	0.48
华夏行业精选	160314.OF	0.938	-0.11	-1.26	17.09	74.10	4.72
富国天惠精选成长	161005.OF	1.438	1.52	-0.14	15.38	24.45	0.56
国泰经典	160215.OF	0.777	1.97	-1.77	13.90	2.55	0.22

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分级基金市场统计

分级基金子份额平均折溢价率

• A端：平均折溢价率为0.42%
• B端：平均折溢价率为2.33%

分级基金A类份额收益率统计

基金名称	单位净值（元）	收盘价（元）	成交额（万元）	隐含收益率（%）	约定收益率（%）	约定收益率计算方法及调整依据	到期日
富国汇利分级A	1.112	1.105	126.19	9.31%	3.87%	不调整	2013-09-08
大成景丰分级A	1.112	1.103	483.04	7.82%	4.03%	不调整	2013-10-15
招商中证大宗商品A	1.037	1.019	482.86	7.05%	6.50%	一年定期+3.5%，每年1月1日调整	2017-06-28
海富通稳进增利A	1.098	1.074	1.17	6.86%	5.15%	三年期定存+0.5%，每季度初的第一个自然日调整	2014-09-01
华商中证500A	1.056	1.045	0.68	6.57%	6.50%	不调整	2015-09-06
浦银安盛增利A	1.086	1.063	9.57	6.39%	5.25%	3年期银行定期存款利率+0.25%，不调整	2014-12-13
申万菱信中小板A	1.015	1.025	400.35	6.17%	6.50%	一年定期+3.5%，每运作周年调整	2017-05-08
德邦企债分级A	1.011	0.981	0.00	5.92%	4.20%	一年定存+1.2%，每运作周年调整	2015-04-25
国联安双力中小板A	1.023	1.032	1.58	5.88%	6.50%	一年期定存+3.5%，每运作周年折算一次，每折算日调整	2015-03-23
长盛同庆中证800A	1.012	1.024	141.70	5.88%	6.50%	一年期定期存款利率+3.5%,每运作周年调整	2015-05-12
泰达宏利聚利A	1.095	1.037	0.00	5.82%	7.00%	不调整	2016-05-13

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封闭式债基市场情况

基金名称	收盘价（元）	折溢价率（%）	日涨跌幅（%）	成交金额（万元）	隐含收益率（%）	债券投资比例（%）	企业债投资比例（%）	封闭期截止日
华富强化回报	1.033	-1.24	0.00	611.79	11.78%	135.38	121.93	2013-09-08
信诚增强收益	1.013	-1.17	-0.59	424.73	7.30%	159.56	159.22	2013-09-28
易方达岁丰添利	0.963	-2.83	-0.21	193.96	10.69%	157.03	124.71	2013-11-09
广发聚利	1.051	-4.19	-1.04	146.46	4.29%	220.28	219.73	2014-08-05
招商信用添利	0.976	-2.98	-0.71	140.03	1.60%	168.57	118.41	2015-06-25
工银瑞信四季收益	0.996	-1.78	0.00	124.76	3.39%	188.86	155.53	2014-02-10
富国新天锋	1.025	0.69	-0.29	61.60	-0.39%	184.92	180.82	2015-05-07
建信信用增强	1.040	-1.70	-0.38	24.06	1.96%	132.56	109.54	2014-06-16
汇添富季季红	1.015	-1.07	-0.39	18.31	0.54%	138.67	138.67	2015-07-26
国投瑞银双债增利A	0.989	-2.18	-0.10	11.68	3.36%	180.85	128.06	2014-03-29
中银信用增利	1.026	-2.66	-2.01	9.45	1.68%	179.42	157.38	2015-03-12
南方金利A	1.006	-2.80	-0.89	5.31	1.59%	158.82	155.84	2015-05-17
鹏华中小企业纯债	1.002	-4.75	-1.38	3.25	2.60%	0.00	0.00	2015-06-21
易方达永旭添利	1.010	0.80	5.21	0.01	-0.89%	199.81	199.01	2014-06-19
交银信用添利	1.040	-1.79	0.00	0.00	3.70%	136.14	115.42	2014-01-27
鹏华丰润	1.032	-1.81	0.00	0.00	5.43%	140.71	103.79	2013-12-02
申万菱信定期开放	0.972	-3.09	0.00	0.00	4.83%	--	--	2014-03-29
华泰柏瑞信用增利	0.986	-3.52	0.00	0.00	3.17%	127.54	117.94	2014-09-22
工银瑞信纯债	1.003	-3.74	0.00	0.00	2.03%	156.16	150.58	2015-06-21
融通四季添利	0.970	-2.32	0.00	0.00	4.06%	121.43	121.43	2014-03-01

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关键信息总结

• 市场整体趋势：ETP综合指数下跌1.74%，权益杠杆型指数下跌3.34%，中低风险指数下跌0.31%，整体市场表现偏弱。
• 分级基金折算风险：银华鑫瑞和鹏华资源B的折算风险增大，分别下跌5.2%和4.9%。
• 隐含收益率：A端产品隐含收益率涨跌互现，其中申万收益、银华金瑞、银华稳进、信诚500A等表现较好。
• 价格弹性：B端产品价格弹性较大，如鹏华资源B、银华鑫瑞等。
• 黄金ETF：国泰和华安黄金ETF上市交易，分别折价0.53%和0.87%。
• 债券型基金表现：部分封闭式债基折价严重，如华富强化回报、信诚增强收益等，隐含收益率较低，但部分基金如富国新天锋表现稳定。

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主要观点

• ETP市场整体呈现下跌趋势，分级基金中A类份额隐含收益率相对较高，B类份额价格弹性较大。
• 折算风险在部分分级基金中显现，需关注跟踪指数的进一步下跌。
• 黄金ETF折价率较高，可能反映市场对黄金板块的悲观预期。
• 债券型基金中，部分基金折价严重，隐含收益率较低，但仍有部分基金表现稳健。
• 市场情绪偏谨慎，部分基金流动性较低，需关注其未来表现及到期情况。