20180415-川财证券-军工行业周报_南海海上阅兵提升军工板块关注度_10页_1mb

军工行业周报总结（20180415）

核心内容概述

2018年4月15日发布的军工行业周报，聚焦于近期军工行业动态、市场表现及公司公告，同时分析了行业发展趋势与投资机会。报告指出，随着新型武器装备的逐步列装，军工行业现代化进程加快，国防预算增长为行业提供了有力支撑。同时，国际局势的紧张变化也提升了市场对军工板块的关注度。

主要观点

• 行业动态：中央军委在南海海域举行海上阅兵，展示了我国海军的现代化建设成果。此外，多款新型装备如国产航母、055型驱逐舰、运20、歼20等已陆续列装，加速了我军现代化进程。
• 市场表现：本周军工板块整体下跌0.51%，在28个子行业中排名第22。但年初至今累计跌幅仅为0.79%，显示出一定的抗跌能力。航空、航天板块表现优于船舶板块。
• 国防预算增长：2018年我国国防预算同比增长8.1%，达到11070亿元。随着军改推进，军品交付周期呈现“前松后紧”特征，预计2018年行业基本面将持续向好。
• 投资建议：建议关注航空装备企业及军民融合相关标的，如中直股份、中航飞机、中航机电、中航电子、航发动力、中航电测、中航光电、天银机电、方大化工及航新科技等。

关键信息

国防装备进展

• 国产航母：第一艘国产航母于2017年下水，第二艘预计于4月23日进行首次海试。
• 055型驱逐舰：首舰于2017年6月下水，标志着我国海军装备的升级。
• 运20：于2016年交付部队，提升了战略运输能力。
• 歼20：自2018年2月起开始列装空军作战部队，增强空中作战能力。

国际局势影响

• 中美贸易摩擦升级，美英法联手打击叙利亚，引发周边安全局势变化。
• 美国对台湾出售“红区装备”和技术协助的态度有所转变，可能影响台海局势。
• 美国暂停F-35战斗机接收工作，因制造缺陷责任纠纷。
• 俄罗斯警告美国不要对叙利亚采取军事行动，中美在南海的军事活动也引起关注。

国内动态

• 我军海军陆战队列装山猫全地形车，提升多样化任务执行能力。
• 北斗地图APP预计5月1日上线，定位精度可达1米以内。
• 中国商飞与中铝集团合作推进国产铝合金应用。
• AG600飞机完成静力试验，为水上首飞做准备。
• 中央军委在南海举行海上阅兵，彰显我国海军力量。

公司公告亮点

• 中航电测：2018年一季度营业收入同比增长21.48%，净利润同比增长37.38%。
• 航发控制：一季度净利润同比增长45%-64%，业绩表现良好。
• 航天通信：2017年年报显示净利润同比增长34.19%，表现优于行业平均水平。
• 中航飞机：一季度净利润由亏损转为盈利，主要因航空产品交付增加。

市场表现

• 板块表现：军工板块本周下跌0.51%，年初至今累计下跌0.79%。
• 个股表现：周涨幅前五为江龙船艇（+24.31%）、北方导航（+10.83%）、中兵红箭（+8.14%）、亚星锚链（+7.61%）、航天通信（+6.89%）。
• 跌幅前五：爱乐达（-13.95%）、钢研高纳（-7.83%）、振芯科技（-7.29%）、航天动力（-6.13%）、航新科技（-5.82%）。

风险提示

• 政策执行风险：军民融合政策执行不及预期可能影响行业发展。
• 估值风险：军工行业估值仍相对较高，需谨慎评估投资价值。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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