20180415-招商证券-军工行业信息周报_世界局势硝烟再起_南海阅兵凸显强军紧迫性_14页_2mb

军工行业信息周报总结

核心内容概述

2018年4月15日发布的军工行业信息周报指出，尽管本周申万国防军工指数小幅下跌0.51%，但整体仍维持“推荐”投资评级。报告强调了军工行业的长期发展潜力，并对重点公司进行了推荐，同时分析了近期的国际局势变化和行业动态，指出军工行业在军民融合、装备采购及政策利好等方面的机遇。

主要观点

1. 行业表现与估值

• 行业表现：2018年初至今，国防军工（申万）指数累计下跌0.79%，但跑赢沪深300指数3.17个百分点。2018年4月13日，国防军工行业平均PE为67倍，显示出行业估值有所回调。
• 子行业表现：航空装备行业在2018年表现最佳，涨幅达2.85%；地面兵装紧随其后，涨幅2.84%；航天装备和船舶制造则分别以0.39%和-8.62%位列第三和第四。
• 重点个股表现：本周，北方导航、中兵红箭、航天通信领涨；振芯科技、南洋科技、航天动力领跌。

2. 国际局势与战略意义

• 美英法空袭叙利亚：事件引发全球避险情绪升温，凸显美俄在中东的战略博弈，也反映出国际局势的复杂性。
• 南海阅兵：中央军委在南海海域举行海上阅兵，强调建设强大海军的紧迫性，预计“十三五”期间，海军装备建设将保持高位，航母战斗群及舰载机建设将进入高峰期。
• 中美军事博弈：南海和台湾问题被视为中美战略博弈的重点，军工行业在保障国家主权和安全方面将发挥关键作用。

3. 政策利好

• 装备采购制度、军品价格和税收改革：有望在年内实现突破，推动行业增长。
• 军费增速超预期：为军工行业带来增长动力。
• 国资委支持：提出加强央企市值管理考核，依托上市公司平台整合优质资产，推动行业整合和提升。

4. 军民融合与行业发展趋势

• 军民融合深化：主流军工总装厂商及核心配套企业将最先受益，带动收入和盈利增长。
• 重点推荐标的：包括中航机电、中航沈飞、中直股份、航发动力、四创电子、海兰信、中国动力和航天电子。

关键信息

重点公司财务表现

本周行业新闻亮点

• 美英法空袭叙利亚：引发全球避险情绪，凸显美俄战略博弈。
• 中国首艘国产航母进展：疑似完成拦阻索安装，显示航母建设加速。
• ARJ21冰岛大侧风试飞成功：标志着飞机具备更广泛的气象条件下的安全运营能力。
• 北斗系统海外中心落成：中国北斗系统在突尼斯建立首个海外中心，推动国际影响力。
• 军民融合进展：包括浙江省军工集团成立、中船重工与广东战略合作等，显示军民融合深度推进。

本周重要公告

• 业绩披露与预告：多家公司发布2017年年报及2018年一季度业绩，部分公司业绩增长，部分则面临亏损或调整。
• 重大资产重组：如中国海防拟收购相关公司股权，推动行业整合。
• 股票交易与质押：部分公司涉及股权交易、质押及回购等公告。

投资建议

• 长期看好：处于产业链中下游的龙头企业、具备高技术壁垒和军民通用性强的个股、积极推进改革的公司。
• 短期机会：市场大幅调整后，部分个股具备较好的买入机会。
• 行业展望：军工行业基本面向好，预计全年将实现超额收益，建议关注相关领域。

风险提示

• 国防装备订单交付波动：可能影响公司业绩。
• 市场大幅调整：短期内存在回调压力。

总结

军工行业在政策利好、军民融合深化和国际局势变化的推动下，长期发展值得期待。尽管短期内面临市场回调压力，但行业基本面依然向好，重点公司如中航机电、中航沈飞、中直股份、航发动力等表现突出，建议投资者关注其长期增长潜力及短期调整机会。