20160615-国金证券-新三板新能源汽车行业深度研究_在高增长中把握确定性机会_29页_2mb

报告摘要

新能源汽车行业长期竞争力评级总结

核心内容

新能源汽车被视为我国发展必由之路，预计将持续高速发展。2015年，中国新能源汽车销量达到33.11万辆，同比增长343%，成为全球最大的新能源汽车产销国。新能源汽车的发展受到能源安全、环保压力和国家政策的推动，未来将向更高效、更环保的方向发展。

主要观点

整车发展：长期看好新能源乘用车，短期看好专用车和物流车爆发。
- 2015年新能源汽车销量中，纯电动乘用车占比最高。
- 物流车因成本优势、行驶范围固定和充电时间不敏感，成为短期推广的重要突破口。
- 2016年新能源汽车销量预计超过70万辆，其中专用车预计销量为11万辆。
动力电池：成本占比最高，未来将走向优胜劣汰。
- 动力电池是新能源汽车成本占比最大的部分，预计2020年国内市场需求达到85GWh。
- 正极材料向三元、高镍方向发展，负极材料、电解液和隔膜也将面临更高要求。
- 动力电池产业链相关企业需关注技术进步和规模效应，以提高竞争力。
电机与电控：协同发展效应突出。
- 永磁同步电机是新能源汽车的主流方向，具有高效率和节能性能。
- 电机与电控的集成配套是未来趋势，有望实现“三电合一”。
充电设施：建设提速，设备和运营共同受益。
- 2020年规划建设集中充换电站1.2万座，分散充电桩480万个，车桩比1:1。
- 充电设施建设将带动设备和运营市场的增长，预计未来五年市场空间累计约为2500-2600亿元。
汽车设计与装备：成长性突出。
- 汽车设计领域龙头受益，设备领域关注有技术优势和先发优势的企业。
- 2015年动力锂电设备需求达130亿元，预计2020年累计投资规模将达到1760亿元。

关键信息

成本下降：动力电池度电成本从2013年的3300元/Kwh下降至2016年的1800-2000元/Kwh。
政策支持：国家出台多项政策推动新能源汽车发展，包括补贴退坡、充电设施建设等。
技术发展：电池技术、电机技术、充电技术等不断进步，推动新能源汽车产业链升级。
市场趋势：新能源汽车销量持续增长，2020年目标为500万辆，充电桩建设进入高峰期。

风险提示

产业政策风险
市场竞争加剧
技术路线改变
业绩不达预期

总结

新能源汽车产业链涵盖整车制造、动力电池、电机电控、充电设施、汽车设计及装备等多个领域，其中动力电池成本占比最高，未来将走向优胜劣汰。随着政策支持、技术进步和市场需求的增加，新能源汽车产业链将迎来快速发展。推荐关注具备技术优势、规模效应和市场前景的新能源汽车相关企业，同时关注充电设施和智能物流等细分领域的投资机会。

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