20160615-国金证券-新三板新能源汽车行业深度研究：在高增长中把握确定性机会_30页_2mb

新能源汽车产业链深度分析总结

核心内容

新能源汽车已成为我国战略性新兴产业之一，预计将持续高速发展。2015年，中国新能源汽车销量达33.11万辆，同比增长343%。2016年1-5月，新能源汽车生产销售分别增长131.4%和134.1%。新能源汽车的发展受到能源安全、环保压力、政策扶持和市场接受度的共同推动。

主要观点

• 新能源汽车发展趋势：新能源乘用车是长期发展方向，而专用车和物流车是短期爆发重点。随着技术进步和政策支持，新能源汽车的市场前景广阔。
• 动力电池成本占比最高：动力电池是新能源汽车成本占比最大的部分，未来将走向优胜劣汰，三元材料和高镍方向是主流趋势。
• 电机电控协同发展：永磁同步电机是新能源汽车的主流选择，电机与电控集成将成为未来趋势，推动“三电合一”。
• 充电设施建设提速：政策支持下，充电桩建设将加快，预计到2020年，全国将建成1.2万座集中充换电站和480万个分散充电桩，市场空间巨大。
• 汽车设计与设备需求增长：随着新能源汽车的快速发展，汽车设计及相关服务、新能源产业链装备需求显著增加，尤其是锂电设备和相关技术。

关键信息

产业链结构

新能源汽车产业链主要包括整车制造、动力电池、电机电控、充电设施及配套服务。其中动力电池成本占比最高，约为40%-60%。

成本分析

• 动力电池度电成本：从2013年的约3300元/Kwh下降至2016年的1800-2000元/Kwh。
• 原材料价格波动：碳酸锂和六氟磷酸锂价格大幅上涨，预计2017年后将回归合理水平。

技术趋势

• 动力电池技术：三元材料和高镍方向是未来主流，但需关注其安全性与成本问题。
• 电机技术：永磁同步电机因其高效率和节能性能成为首选，轮毂电机技术受到更多关注。
• 充电技术：充电桩建设将加快，快充与慢充比例为1:5，充电服务费和增值服务将成为主要利润来源。

政策支持

• 国家政策：包括《节能与新能源汽车产业发展规划》和《电动汽车充电基础设施发展指南》，明确新能源汽车及充电设施建设目标。
• 补贴机制：2020年补贴将退出，2017-2018年补贴标准下调20%，但将长期利好行业。

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风险提示

• 产业政策风险：政策变化可能影响行业发展趋势。
• 市场竞争加剧：行业进入者众多，竞争激烈。
• 技术路线改变：技术进步可能改变现有技术路线。
• 业绩不达预期：企业可能因市场变化而业绩不达预期。

内容目录

1. 新能源汽车是我国发展必由之路，将持续高速发展
2. 新能源汽车产业链分析
3. 新三板相关产业链公司梳理和投资建议
4. 风险提示
5. 重点关注企业简介