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农业周报总结：关注农业板块中的两个确定性

核心内容

本报告发布于2015年08月09日，主要分析了农业板块的市场表现、农产品价格走势、行业趋势及投资建议。报告指出，农业板块在经历上半年高风险高收益的追逐后，市场开始向更具确定性的品种转移。猪价持续上涨成为推动养殖板块走强的主要因素，同时农垦改革作为政策热点，也将成为农业板块的重要支撑。

主要观点

• 投资建议：在市场转向确定性品种的背景下，养殖板块因猪价上涨而受到市场青睐，农垦改革主题具备政策确定性，建议积极布局相关个股。
• 农业板块表现：上周农业板块涨幅趋缓，沪深300指数上涨2.36%，而农业板块仅上涨1.43%，涨幅相对靠后。
• 猪价走势：全国外三元猪价为18.92元/kg，周环比上涨0.28元/kg，尽管部分地区价格回调，但整体趋势向好。猪价上涨对行业信心及资产负债表恢复有积极作用。
• 鸡苗价格：经历短期冲高后小幅回落，但整体父母代存栏下行背景下，上涨仍为趋势。
• 大宗农产品走势：玉米、大豆、糖等主要农产品延续熊市格局，受库存消费比高位影响。
• 农垦改革：作为2015年中央深改小组的重点任务，农垦改革将获得政策推动，建议关注北大荒、亚盛集团、海南橡胶等农垦相关个股。
• 养殖周期：能繁母猪存栏持续下滑，养殖上行周期有望拉长，行业盈利改善将推动估值下行。
• 饲料数据：配合料产量增速小幅回升，但整体增速仍较低，反映养殖行业仍处于调整阶段。

关键信息

重点公司推荐

投资评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

下周重大事项

• 股东大会：天宝股份（8.10）、海大集团（8.12）
• 中报披露：大康牧业（8.12）、南宁糖业（8.13）、量子高科（8.14）、雏鹰农牧（8.14）、金健米业（8.15）、农发种业（8.15）、千足珍珠（8.15）

风险提示

• 疫病因素
• 价格波动大，业绩敏感

估值与盈利预测

• 农业板块市盈率：上周达到65.1倍，环比上涨1.15倍，但随着盈利好转，估值有望下降。
• 重点公司盈利预测（部分示例）：
  • 圣农发展：12EPS为-0.24，15EPS为1.06，15PE为13.7，评级为买入。
  • 牧原股份：12EPS为1.43，15EPS为4.49，15PE为13.7，评级为买入。
  • 中牧股份：12EPS为0.55，15EPS为0.83，15PE为18.8，评级为增持。

行业数据

粮食价格

• 玉米：国内玉米价格2.48元/斤，CBOT玉米价格384.00美元/吨，国内玉米价格小幅上涨，CBOT玉米价格弱势延续。
• 小麦：国内小麦价格2410.00元/吨，CBOT小麦价格513.00美元/吨，国内小麦价格小幅上涨，CBOT小麦价格弱势。
• 大米：国内大米价格3730.00元/吨，泰国大米价格28.58美元/吨，国内大米价格平稳，泰国大米价格强势。

大豆价格

• 国内大豆：价格3750.00元/吨，上涨5.34%，年同比下跌8.54%。
• CBOT大豆：价格962.75美元/吨，上涨2.47%，年同比下跌7.20%。
• 大豆进口价：价格424.37美元/吨，下跌1.68%，年同比下跌28.10%。

饲料价格

• 配合料：6月产量1356万吨，同比增长2.45%；1-6月累计增速2.19%。

油脂价格

• 豆油：价格5634.21元/吨，下跌0.65%。
• 菜油：价格6100.00元/吨，下跌1.61%。
• 豆粕：价格下跌，国内和国际价格均走熊。
• 豆油、棉油、棕榈油：价格均出现不同程度下跌。

畜禽价格

• 猪价：全国外三元价格18.92元/kg，周环比上涨0.28元/kg。
• 鸡苗：价格2.25元/只，下跌10%。
• 白条鸡：价格触底回升，但整体仍处低位。

水产品价格

• 海参、金枪鱼、鲍鱼、扇贝：价格维持低位或回落。
• 罗非鱼：价格17.50元/公斤，无明显波动。

USDA月度报告要点

• 玉米：USDA上调美国大豆产量预估，下调阿根廷玉米产量。
• 大豆：上调巴西、美国大豆产量，维持阿根廷大豆产量。
• 库销比：上调全球棉花、大豆等库销比，维持中国各农产品库销比。

结论

农业板块在猪价上涨和农垦改革政策的推动下，具备较强的确定性。建议投资者关注养殖板块及农垦改革相关个股，如大华农、牧原股份、圣农发展、海大集团等。同时，需警惕疫病及价格波动风险。