20240319-上海证券-建筑材料行业周报_杭州放开二手房限购_推动二手房市场活跃_15页_590kb

建筑材料行业周报总结（2024年03月19日）

核心内容

2024年3月19日建筑材料行业周报指出，当前行业面临需求回暖与资金紧张的双重影响，同时政策调整对市场产生积极带动作用。

杭州放开二手房限购政策

• 杭州于2024年3月14日再次优化住房政策，全面放开二手房限购。
• 同时将增值税免征年限从5年调整为2年。
• 此次政策调整是继2023年10月16日限购范围缩窄之后的又一次优化，有助于稳定房地产市场。
• 历史数据显示，2023年10月“杭六条”发布后，二手房成交套数环比增长41.9%，政策效果显著。

开复工与资金到位情况

• 节后第四周（农历二月初三），全国工地开复工率为75.4%，劳务上工率为72.4%，均低于2023年同期。
• 当前资金到位率为47.7%，资金偏紧是春季开工改善偏缓的主要原因。
• 房建项目资金到位率约41%，项目进度改善需等待白名单项目资金到位。

行业重点数据跟踪

水泥

• 全国水泥均价周环比下跌0.2%，仅西北地区价格上涨。
• 8省水泥库存连续4周下降，库存周环比-0.46%。
• 水泥行业工艺理论利润为32.13元/吨，周环比上升10.91%。
• 陕西要求正月十五后项目全面开工，带动施工恢复正常，或支撑区域水泥需求。

平板玻璃

• 浮法玻璃价格环比下跌2%，连续9周累库。
• 纯碱价格周环比下跌0.88%，库存下降8.93%，下游提库积极，库存转为去库。
• 玻璃产量小幅上升，开工率小幅抬升。

光伏玻璃

• 光伏玻璃价格周环比持平，库存小幅去库。
• 3月组件排产增速超35%，预计2024年全球光伏装机同比增长20%。
• 光伏玻璃产量周环比持平，开工率回升。

玻纤

• 玻纤价格延续低位持平。
• 2月玻纤企业产量小幅下跌，月环比-0.05%。

碳纤维

• 碳纤维价格持稳，库存连续2周下降。
• 产量周环比持平，开工率回落1.26个百分点。

主要观点

• 杭州政策调整将有效带动二手房置换链条活跃，进一步稳定房地产市场。
• 当前春季开工改善偏缓，主要受资金紧张和地方化债影响，后续随着重点项目资金到位，建材需求有望回暖。
• 房建项目资金到位率偏低，需等待白名单项目资金落实，非房建项目表现相对较好。
• 水泥板块建议关注高股息龙头公司，如海螺水泥、华新水泥。
• 消费建材龙头公司，如东方雨虹、伟星新材，有望受益于房企融资改善。
• 光伏玻璃板块预计在二三季度需求释放，成本端纯碱价格下降将增厚利润，建议关注信义光能、福莱特、信义玻璃等。

关键信息

• 政策动态：杭州全面放开二手房限购，增值税“5改2”。
• 市场表现：建筑材料行业指数周涨幅2.85%，跑赢沪深300指数2.14个百分点。
• 个股表现：扬子新材、晶雪节能、金圆股份、中旗新材、东方雨虹涨幅居前；四川金顶、万里石、南玻B、凯盛新能、西藏天路跌幅较大。
• 行业数据：
  • 水泥均价下跌，但利润回升。
  • 平板玻璃价格下跌，库存累库，纯碱价格下降。
  • 光伏玻璃库存小幅去库，产量稳定。
  • 玻纤与碳纤维价格维持低位，产量波动较小。

投资建议

1. 关注直接受益于开工端的水泥板块，建议关注海螺水泥、华新水泥等高股息龙头公司。
2. 关注有望受益于房企融资改善、业绩具有韧性的消费建材龙头，如东方雨虹、伟星新材。
3. 关注二三季度需求释放，以及成本端改善带来的盈利弹性，建议关注光伏玻璃板块，如信义光能、福莱特、信义玻璃等。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 房地产行业修复不及预期。
• 统计样本带来的数据差异。

分析师声明

• 本报告由方晨分析师撰写，具备证券投资咨询资格。
• 报告内容独立、客观，基于合规信息，反映研究观点。
• 投资评级体系为相对评级，不构成个人投资建议。