20150607-广发证券-环保本周_国家级500亿元PPP基金将获批_加速推进项目落地_18页_1mb

环保行业本周总结（2015.6.1-2015.6.7）

核心内容

• PPP基金政策：国家级500亿元PPP基金将获批，财政部出资100亿元，金融机构提供400亿元支持。该基金可能作为母基金下发至省级部门，再投资具体项目，以缓解资金压力。
• 地方PPP基金：河南省设立50亿元PPP基金，为部分项目提供资本和资金支持，政府出资部分最高为30%。
• PPP项目进展：随着政策扶持不断加强，PPP项目进入加速落地阶段，环保行业迎来大规模释放，被认为是环保行业最大一轮，也是最后一轮的跑马圈地。
• 投资逻辑：环保股将进入“订单—再融资—更多订单—再再融资”的正向循环，资本深度介入成为关键因素。

主要观点

• 政策推动：中央和地方PPP政策不断加码，为环保行业注入大量资金支持，推动项目落地。
• 行业趋势：环保行业进入新成长阶段，资本与企业的结合能力、管理层品质、项目执行能力成为核心竞争力。
• 投资机会：重点关注具备高预期订单和市值弹性、与资本结合良好、战略布局清晰的行业龙头，以及预期差较大的地方国有平台。

关键信息

广发环保投资组合

本周市场表现

• 环保指数：上涨7.35%，跑输沪深300指数1.27个百分点。
• 个股表现：52家样本公司中，39家上涨，7家下跌，6家持平或停牌。

本周环保水务行业个股涨跌幅

• 涨幅前五：江南水务、中原环保、中电远达、高能环境、兴蓉投资
• 跌幅前五：龙源技术、易世达、中材节能、天瑞仪器、菲达环保

行业与上市公司重要信息

固废行业大事

• 秦皇岛：建立60个PPP项目信息库，计划总投资1418亿元。
• 最高法：发布环境侵权司法解释，自6月3日起施行。
• 湖南：出台环境监管执法新规，加强违法项目查处。
• 山东：鼓励社会资本参与环保领域，探索PPP模式。
• 环保部：发布《2014中国环境状况公报》，主要污染物减排任务完成。

水务行业大事

• 青海湖流域：生态环境监测系统试运行。
• 陕西：调整排污费征收标准，超标排放加一倍收费。
• 海南：污水处理设施建设任务，集中处理率目标80%。
• 山西太原：规划再生水回用管道，提高利用率。
• 三部门：启动首批水利PPP项目试点。

大气、监测行业大事

• 北京：实施重型柴油车国五标准，削减氮氧化物排放。
• 重庆：公布治气军令状，空气质量目标下降8%。
• 河北：提高治霾目标，加强治理措施。
• 北京：发布五项大气污染排放标准，VOC控制更严。
• 山东：明确生态红线划定时间表，构建区域安全格局。
• 天津：削减煤量，治理散煤清洁化利用。
• 济南：修订大气污染防治条例，实施按日计罚。
• 河南：拟出台空气质量生态补偿暂行办法。
• 全国水质：161个城市中仅16个空气质量达标。

重点公司中标信息

• 盾安环境：中标福建福清核电厂防爆波阀设备采购项目。
• 国电清新：中标山西平朔煤矸石发电脱硫除尘项目。
• 久安建设：中标于家务乡再生水厂工程。
• 聚光科技：中标多项水质监测项目。
• 龙净环保：中标汇流河发电厂脱硫除尘工程。
• 龙马环卫：中标多个环卫车辆项目。
• 蒙草抗旱：中标大青山草场恢复建设二期工程。
• 燃控科技：与聊城市政府合作，项目总投资约72.49亿元。
• 天瑞仪器：中标多项仪器设备采购项目。
• 维尔利：中标污水处理项目，运营服务合同。
• 先河环保：中标石家庄空气质量监测站运营项目。
• 碧水源：非公开发行股票数量和金额调整。

本周大宗交易信息

• 碧水源：两次大宗交易，成交价分别为57.00元和60.84元。
• 凯迪电力：大宗交易，成交额达9865.80万元。
• 龙源技术：多次大宗交易，成交价在21.15元至22.04元之间。
• 钱江水利：成交价23.27元，成交额689.02万元。
• 三维丝：非公开发行股票，成交价49.39元，成交额858.90万元。
• 聚光科技：非公开发行股票，成交价37.68元，成交额171万元。

本周重要事件回顾

• 碧水源：非公开发行股票数量和金额调整。
• 菲达环保：终止员工持股计划，股票复牌。
• 富春环保：非公开发行股票申请获证监会通过。
• 广州发展：控股股东接受无偿划入国有股权，股票复牌。
• 国电清新：公司名称及简称变更，注册资本增加。
• 国祯环保：非公开发行股票申请获受理，股份数调整。
• 金卡股份：非公开发行股票获受理，尚不确定是否通过。
• 燃控科技：与聊城市政府签署PPP合作协议。
• 天瑞仪器：中标仪器设备采购项目。
• 维尔利：中标污水处理项目，运营服务合同。
• 先河环保：中标空气质量监测站运营项目。
• 神雾环保：发行股份购买资产获证监会通过，股票复牌。
• 龙马环卫：中标多个环卫车辆项目。
• 蒙草抗旱：中标草场恢复建设二期工程。
• 龙净环保：中标脱硫除尘工程。
• 永清环保：中标多个环保项目，中标金额较大。
• 长青集团：与茂名高新区签署热电联供项目投资协议。
• 中电远达：公司名称变更，注册资本调整。

上市公司下周重要事项

• 长青集团：股东大会召开。
• 科林环保：股东大会召开。
• 博士科：股东大会召开。
• 万邦达：股东大会召开。
• 东江环保：股东大会召开。
• 洪城水业：股东大会召开。

风险提示

• 市场低价恶性竞争：可能导致盈利能力持续下降。
• EPC工程结算进度：低于预期可能影响企业现金流。
• 运营企业补贴：无法按时到位可能影响盈利能力。
• 产能利用率：不足可能影响企业运营效率。

投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

分析师团队

• 郭鹏：华中科技大学工学硕士，三年环保、燃气、电力研究经验。
• 陈子坤：金融学硕士，4年中国再生金属分会工作经历，曾获新财富、金牛奖、水晶球评选有色金属行业第一名。
• 沈涛：对外经济贸易大学金融学硕士，曾获煤炭行业新财富第四名，水晶球第一名。
• 安鹏：上海交通大学金融学硕士，曾获煤炭行业新财富第四名，水晶球第一名。
• 郑思恩：研究助理，上海交通大学会计硕士，ACCA准会员。

联系方式

• 地址：广州市天河北路183号大都会广场5楼，深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04，北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼。
• 邮政编码：510075（广州）、518026（深圳）、100045（北京）、200120（上海）。
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn。
• 服务热线：020-87555888-8612。

免责声明

本报告由广发证券发展研究中心发布，仅发送给重点客户，不对外公开。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。