机械设备行业：工程机械3月销量超预期，中美加征关税落地，先进制造提速迫在眉睫-20180408-东吴证券-12页-1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告总结了2018年3月机械设备行业多个子板块的表现，包括工程机械、中美贸易、智能制造、油气设备、半导体设备、轨道交通、新能源汽车、船舶及油服等。报告强调了行业整体的高景气度，特别是工程机械、锂电设备、半导体设备等板块的强劲增长态势，同时分析了外部政策环境对行业的影响，并提出了相关投资建议。

主要观点

工程机械

• 2018年3月挖掘机销量达38261台，同比增长78.9%，远超市场预期。
• 大中型挖掘机增速显著，分别同比增长96.1%和100.6%，出口销量同比增长100.4%，持续超预期。
• 2018Q1累计销量60061台，同比增长48.4%，行业整体景气度良好。
• 液压件龙头恒立液压扩建产能，缓解行业零部件供应瓶颈。
• 投资建议：继续首推【三一重工】，推荐【恒立液压】，建议关注【柳工】、【中国龙工】、【中联重科】等。

中美贸易

• 美国加征关税清单涉及500亿美元中国商品，主要针对高端制造领域。
• 进口替代和“一带一路”战略被提出为应对措施，推动中国先进制造业发展。

智能制造

• 2018年2月工业机器人进出口有所减少，但整体市场需求仍旺盛。
• 中国机器人密度远低于发达国家，国产化率低，但有望在3C行业实现弯道超车。
• 投资建议：关注【先导智能】、【天奇股份】、【黄河旋风】、【克来机电】等。

油气设备

• 美国石油活跃钻井机数创近两月最大单周增幅，行业基本面持续向好。
• 中海油2018年资本开支预计增长40%-60%，油服公司设备利用率提升。
• 投资建议：首推【海油工程】，建议关注【中海油服】、【中曼石油】、【杰瑞股份】等。

半导体设备

• 多个新项目在大陆落地，推动设备国产化进程。
• 中国在半导体设备制造环节取得技术突破，部分设备已通过验证。
• 投资建议：推荐【先导智能】、关注【精测电子】、【科恒股份】等。

轨道交通

• 2018年铁路固定资产投资计划7320亿元，动车组需求持续。
• 城市轨道交通发展迅速，地铁招标数量有望保持在8000辆量级。
• 投资建议：推荐【康尼机电】，重点关注【中国中车】、【华铁股份】等。

关键信息

销量数据

• 2018年3月挖掘机销量38261台，同比增长78.9%。
• 重卡销量达13.2万辆，同比增长15%。
• 新能源客车2月产量1116辆，同比增长268%。

投资建议

• 工程机械：推荐【三一重工】、【恒立液压】，建议关注【柳工】、【中国龙工】、【中联重科】。
• 锂电设备：重点推荐【先导智能】，建议关注【科恒股份】、【璞泰来】。
• 半导体设备：关注【精测电子】、【科恒股份】。
• 智能制造：建议关注【先导智能】、【天奇股份】、【黄河旋风】、【克来机电】。
• 油气设备：首推【海油工程】，建议关注【中海油服】、【中曼石油】、【杰瑞股份】。
• 轨道交通：推荐【康尼机电】，重点关注【中国中车】、【华铁股份】等。

行业趋势

• 工程机械出口持续增长，开启海外市场新篇章。
• 锂电设备行业因CATL和BYD的扩产计划迎来高景气周期。
• 半导体设备国产化进程加快，未来需求增长可期。
• 轨道交通行业迎来招标回升及售后服务市场增长。

风险提示

• 美国贸易政策持续施压。
• 订单及政策低于预期。
• 行业竞争加剧。

推荐组合

• 【晶盛机电】、【海油工程】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【振华重工】、【中国中车】、【康尼机电】

最新跟踪信息

• 【先导智能】设立韩国分公司，持续拓展海外市场。
• 【天奇股份】发布2017年度报告，营收小幅增长，净利润下降。
• 【璞泰来】发布2017年度报告，营收和净利润均实现增长，拟派发红利。
• 【柳工】2017年营收和净利润大幅增长，2018年营收目标增长30%以上。

行业重点新闻

• 宁德时代成功过会，IPO速度创纪录。
• 华虹半导体无锡基地启动建设。
• 青岛首个CIDM项目签约，投资额约150亿元。
• 美国拟加征关税清单发布，涉及制造业多个领域。
• 2018年Q1电视面板市场疲软，液晶电视面板出货大幅下降。

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