20240616-华泰期货-EG周报_油制装置逐步重启_EG震荡走弱_10页_690kb

乙二醇周报摘要（2024-06-16）

免责声明
本报告基于公开信息编制，不涉及任何投资建议责任；标题MEG中性，关注发货节奏。

核心观点

• 短期：港口库存较低，隐形库存已去化；6月聚酯需求支撑强，价格下方有支撑；二季度进口量增加，上周装置重启；需求端关注未来丝、瓶片负荷可能下降。
• 中长期：7-8月长丝、瓶片产能或下滑；关注浙石化等大装置负荷回升情况；聚酯减产预期。
• 风险点：油价、煤价波动、下游需求持续性、EO/EG切产状况。

市场面分析

• 供应端：
  • 国内乙二醇整体开工6,349%（环比回升0.35%）；煤制产量6,591%（环比回落0.49%）。
  • 非煤装置逐步重启（如浙石化），但油制装置受乙烯装置检修影响，产能仍偏低。
• 需求端：
  • 江浙地区聚酯负荷中等水平（聚酯89.4%，直纺长丝89.8%）。
  • 织造和加弹负荷小幅回落，终端需求谨慎，丝厂库存上升明显。
  • 长丝和瓶片负荷后期或存在下行动能，受运费和个人限电影响。

库存情况

• 华东港口库存为735万吨，环比基本持平，到货平稳，但提货量有所减弱，主港到港节奏需关注。

策略与建议

• 操作上：MEG持中性态度，暂时观望，关注主港发货节奏与库存变化。
• 中长期：跟踪7月8月聚酯负荷变化、装置减产，若行情持续可能触发多头机会。

附：图表提示（细化观点）

• 多图突出乙二醇开工、利润、国际价差、港口库存、下游库存等变化趋势，指引关注节点。

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