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杭叉集团（603298）2024年一季报点评：净利润同比增长31%，结构优化逻辑兑现

根据东吴证券研究所发布的报告，杭叉集团2024年一季报表现出色，归母净利润同比增长31%以上，结构优化趋势继续显现，具体分析如下：

证券分析师周尔双及其团队维持公司“增持”评级，认为其盈利能力和增长潜力符合投资预期。

投资要点

1. 良好的业绩表现：

   • 公司2024年一季度实现营业总收入42亿元，同比增长6%。
   • 归母净利润达38亿元，同比增长31%；扣非净利润亦为38亿元，同比增长34%。
   • 利润增速高于收入增速，主要受益于高毛利率电动叉车和海外业务增长。

2. 盈利能力保持高位：

   • 毛利率达206%，同比提升24个百分点。
   • 销售净利率为96%，同比提升20个百分点。
   • 费用率整体上升，公司扩大海外渠道和研发，凸显其全球化战略。

3. 业绩展望积极：

   • 行业政策支持环保叉车和设备更新，需求有望增长。
   • 海外市场保持高景气，龙头公司订单回暖。
   • 电动化转型需求空间大，2023年国内电动叉车渗透率低于国际水平。
   • 海外市场占有率低，具备“弯道超车”潜力。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测： 持续预测公司2024-2026年归母净利润为205亿、243亿、293亿元。
• 估值： PE为14、12、10倍，维持“增持”评级。
• 风险提示： 地缘政治风险、原材料价格波动、海外市场拓展不及预期等。

简要总结

报告认为杭在国内外市场拓展、产品结构改善及电动化转型方面具有竞争优势，是国内叉车行业龙头。

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