20240423-国海证券-杭叉集团-603298.SH-2024年一季报点评_业绩持续快速增长_海外渠道进一步扩容_5页_237kb

杭叉集团（603298）2024年一季报业绩点评总结

一、核心业绩表现
• 营收与利润高速增长：2024Q1，公司营业收入同比增长617%，归母净利润同比暴增3116%，扣非净利润亦同比增长3532%。
• 公司2023年业绩增幅显著，全年营业收入同比提升1290%，归母净利润同比增幅达7423%，创历史新高。

二、国内外市场双驱动
• 国内业务稳健扩展：国内收入同比增1007%，占总营收的60%以上。
• 海外渠道持续扩容：2023年出口收入同比大增2972%，海外子公司增至十家，覆盖墨西哥、巴西等区域，出口装机量同比提升三倍。
• 电动化成主要增长引擎：电动叉车销量同比翻倍（尤其是I类与II类电动叉车），增速远超整体行业水平，电动化趋势正在加速渗透。

三、盈利能力大幅提升
• 毛利率与净利率显著提升：2023年毛利率达20.78%，净利率10.57%，同比分别提升3.01和3.72个百分点。
• 利润率上升主要受益于海外订单扩张和低费用配置，期间费用率同比下降1.1个百分点。

四、投资评级与前景展望
• 调整盈利预测：预计2024-2026年公司收入年增率14%、12%、11%，归母净利润年增率17%、16%、16%。
• 维持“增持”评级：现价对应PE分别为137、118、102倍，估值水平逐步压缩，具备提升空间。
• 风险提示：需求复苏、原材料波动、出海进度、电动化进程不及预期、行业竞争加剧等。

五、短线表现与估值
• 一季报发布当周股价上涨470%，连续多月跑赢沪深300指数。
• 当前股价296元，市盈率、市销率持续高于行业平均水平，但增长动能强劲，收益或有支撑。