20250622-开源证券-建筑材料行业周报_房地产市场边际改善_关注建材投资机会_22页_3mb

建筑材料行业周报分析总结

行业短期表现
2025年6月16日至20日，建筑材料指数下跌1.42%，跑输沪深300指数0.97个百分点；近三个月跑输4.66个百分点，近一年跑输8.05个百分点。

行业基本面动态

1. 房地产边际改善：中央与地方政策协同发力，部分城市库存下降明显，核心城市房价相对坚挺，房地产市场向供需平衡发展。
2. 建材子板块分化：
   • 水泥：全国均价环比下跌2.55%，熟料库存环比上升5.85%；区域价格差异较大（如西南价格降幅最大5.66%）。
   • 玻璃：浮法玻璃现货价环比跌1.56%，光伏玻璃现货价环比跌1.81%；库存处于2024年同期水平。
   • 玻璃纤维：无碱粗纱市场价格偏稳，部分产品如电子纱需求尚可。

政策与宏观动向

1. 水泥行业节能降碳专项行动计划要求：到2025年底产能控制在18亿吨，推动节能设备迭代，利好海螺水泥、华新水泥等。
2. “对等关税”政策或提振海外有生产基地的玻纤龙头（如中国巨石）。

投资建议
消费建材板块推荐：

• 三棵实业（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头）、伟星新材（零售业务占比高）、坚朗五金。
• 受益标的：海螺水泥、上峰水泥、中国巨石、北新建材等。

风险提示

• 经济增速下行风险；
• 原材料价格上涨；
• 房地产销售及交楼不及预期；
• 房企流动性风险蔓延；
• 基建落地不及预期。