20250622-华泰期货-黑色建材周报_供需边际改善_双焦震荡运行_9页_2mb

黑色建材周报总结

市场价格概况

上周五收盘，焦炭2509合约报价1379.0元/吨，环比上涨26.5元/吨，涨幅1.96%；焦煤2509合约报价795.0元/吨，环比上涨7.6元/吨，涨幅0.95%。本期价格波动受现货供需边际改善影响，呈现区间震荡走势。

供需分析

• 供给端：总日均产量环比减少，焦化&独立焦化日均产量减少0.18万吨，焦炭日均产量减少0.34万吨，产能利用率下降。焦煤供应回升受国内产量减少和蒙煤通关量下降影响，库存快速去化。
• 需求端：247家钢厂高炉开工率环比增加0.41个百分点至83.82%，生铁产量和炼铁产能利用率微幅提升，但钢材需求进入淡季，钢厂补库意愿谨慎。
• 库存情况：焦炭库存环比显著减少，焦煤库存先增后减；全口径总库存去化明显，支撑短期价格。

综合观点

焦炭和焦煤短期价格受供需边际改善和库存去化支撑，呈现震荡态势，但中长期供需格局仍以宽松为主，需关注利润压缩和政策变动等风险。

交易策略

• 焦煤：震荡策略。
• 焦炭：震荡策略；无跨品种或期现期权建议。

风险因素

包括宏观政策变化、钢厂和焦化利润波动、成材需求降级、煤炭供给约束以及基差风险等。