20250706-开源证券-建筑材料行业周报_反内卷_持续推进_关注建材投资机会_22页_3mb

建筑材料行业周报总结

1. 行业动态与政策

• “反内卷”持续推进：中央财经会议强调依法治理低价竞争，推动行业自律和产业升级，关注建材领域的基本面改善机会。
• 节能降碳政策：发改委等部门发布《水泥行业节能降碳专项行动计划》，要求2025年底前水泥熟料产能控制在18亿吨左右，推动节能设备迭代与淘汰低效产能。玻璃行业受益于光伏玻璃价格上涨及电子布需求增长，相关产业链（如LowDk电子布）表现突出。
• 药用玻璃：一致性评价与集采政策促进中硼硅药用玻璃渗透率提升，推荐力诺药包、山东药玻。

2. 市场表现

• 本周行情：建筑材料指数上涨3.96%，显著跑赢沪深300指数（涨1.54%），涨幅差达2.42pct。
• 估值表现：板块PE为26.79倍，PB为1.14倍，分别位列A股全行业倒数第16和第5位，估值处于低位。

3. 子板块分析

• 水泥板块：

  • 全国P.O42.5水泥价格环比下跌1.97%，但熟料库存同比下降1.18pct，供需格局改善。
  • 公司估值分化，推荐海螺水泥、华新水泥等龙头。

• 玻璃板块：

  • 浮法玻璃现货价微涨0.07%，期货价涨1.18%，库存环比减少69万重量箱。
  • 光伏玻璃价格环比下跌3.88%，盈利下滑，建议关注传统浮法玻璃。

• 玻璃纤维板块：

  • 无碱粗纱价格暂稳，SMC纱、喷射纱等高价值产品价格坚挺。
  • 推荐中国巨石，关注长海股份、再升科技。

• 消费建材板块：推荐三棵树、东方雨虹、北新建材，受益标的包括伟星新材、坚朗五金。原材料价格局部波动，沥青、钛白粉等产品需求稳中有升。

4. 风险提示

• 宏观经济下行风险：经济增速放缓、房地产销售回暖不及预期、房企流动性风险。
• 行业风险：环保政策、原材料价格波动（如煤炭、纯碱）、保交楼进展不及预期。

5. 投资建议

分析师维持“看好”评级，建议关注以下投资机会：

• 水泥：海螺水泥、华新水泥；
• 玻璃：福莱特、旗滨集团；
• 玻纤：中国巨石、中材科技；
• 消费建材：三棵树、东方雨虹、伟星新材、北新建材。

报告发布机构：开源证券，分析师：张绪成、刘天文