20180803-大和证券-长实集团-01113.HK-目标价85.2元_维持买入评级_1页_118kb

长实集团投资分析总结

核心内容

大和证券近期发布报告，对长实集团（01113）的投资前景进行了积极评价，维持“买入”评级，并设定了目标价为85.2元。报告指出，尽管公司近期面临一些收入波动，但其长期盈利能力和派息增长潜力仍然强劲。

主要观点

• 收入基础持续扩张：大和证券认为，长实集团的经常性收入基础将继续扩大，这为其未来维持每股派息增长提供了坚实支撑。
• 短期收入波动可控：虽然公司计划出售中环中心及和记大厦，可能会在短期内减少收金收入，但这一影响将被伦敦办公室的收购以及酒店和服务业式住宅业务的贡献所抵消。
• 酒店业务表现亮眼：报告指出，酒店业务的经营利润同比上升了27%，显示出该板块的强劲增长势头。
• 未入账销售金额庞大：截至今年6月底，长实集团未入账的销售金额高达784亿元，预计将在今年下半年逐步入账，进一步推动公司盈利增长。
• 资产出售策略：大和证券认为，长实集团有望在合适的时机出售部分投资物业和酒店资产，以优化资产结构并释放更多现金流。
• 回购计划恢复预期：公司短期内可能恢复回购计划，显示出对自身价值的信心。
• 派息增长承诺：今年上半年，长实集团提高了中期股息派发，表明公司致力于维持稳定的派息增长。

关键信息

• 目标价：85.2元
• 评级：维持“买入”评级
• 收入来源：经常性收入、酒店及服务式住宅业务
• 未入账销售金额：784亿元（预计下半年入账）
• 资产调整策略：出售部分投资物业及酒店资产
• 派息政策：中期股息增加，显示对派息增长的承诺
• 短期影响：出售中环中心及和记大厦可能带来收入减少，但将被其他业务增长所抵消

结论

大和证券对长实集团的未来表现持乐观态度，认为公司具备持续盈利增长和稳定派息的能力。尽管短期内面临资产出售带来的收入波动，但其强大的业务基础和资产优化策略将有助于实现长期价值提升。投资者可关注公司后续的资产处置进展及盈利表现，以判断其投资价值是否进一步凸显。