20220411-财通证券-锂电新能车行业周度投资策略_电解液价格回调_石大胜华2021净利同增353.6__18页_820kb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容概述

本报告分析了新能源汽车行业近期市场表现、产业链价格变化、行业动态及重点公司公告，整体对行业持“看好”态度，维持对部分重点公司的“买入”评级。市场整体表现疲软，但部分个股表现亮眼，行业动态显示新能源汽车销量增长和技术创新趋势，同时部分公司因原材料价格上涨而调整价格。

主要观点

• 市场表现：上周电力设备板块下跌4.68%，新能源汽车相关子板块均出现下跌，其中锂电电解液跌幅最大为5.3%，锂电正极材料跌幅为6.5%。但部分个股如科力远上涨12.96%，派能科技上涨6.85%，微光股份上涨6.19%，ST时万上涨6.09%。
• 产业链价格跟踪：主要锂电原材料价格保持稳定，部分产品如碳酸锂、氢氧化锂小幅下跌，电解液价格出现明显回调。
• 行业动态：
  • 吉利汽车3月销量达10万辆，新能源车型占比11%，几何品牌表现突出。
  • 广汽一季度累计销量达60.8万辆，同比增长22.48%，埃安销量增长显著。
  • 特斯拉召回约12万辆Model3，主要因后电机逆变器故障。
  • 奇瑞新能源宣布涨价，涨幅2900-5000元，主要因原材料成本上升。
  • 沃尔沃3月销量下降22.1%，但纯电车型销量大涨316.2%，占比提升至9%。
  • 大众计划在2030年前减少内燃机车型，专注于高质量电动车。
  • 通用与本田将联合开发电动车平台，计划2027年在北美市场推出。
  • 捷豹路虎计划到2030年减少单车和使用阶段碳排放量约50%。
  • 理想L9发布延期，Hertz将采购极星6.5万辆电动车。
• 重点公司公告：
  • 先惠技术、石大胜华、振华新材等公司2021年净利润显著增长。
  • 派能科技、星源材质等公司获得政府补助，对业绩有积极影响。
  • 南都电源2021年净利润大幅下降，亏损11.75亿元。

关键信息

市场表现

• 电力设备板块：上周下跌4.68%
• 上证指数：下跌0.94%
• 深圳成指：下跌2.20%
• 创业板：下跌3.64%
• 新能源汽车板块整体下跌，其中锂电电解液跌幅最大为5.3%，锂电正极材料跌幅为6.5%。

重点公司涨跌幅

重点公司投资评级

产业链价格变化

• 正极材料：三元正极材料532型、622型、811型价格保持不变，磷酸铁锂价格保持不变。
• 负极材料：高端天然石墨、中端天然石墨价格保持不变。
• 电解液：动力型电解液均价11.78万元/吨，下跌0.72万元/吨，跌幅5.76%。
• 碳酸锂、氢氧化锂：电池级碳酸锂均价50万元/吨，下跌0.25万元/吨，跌幅0.50%；电池级氢氧化锂均价49.25万元/吨，价格稳定。

风险提示

• 新产品销售不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料成本上升

投资建议

• 储能系统与电芯一体化：推荐德赛电池（000049.SZ）
• 动力电池：推荐亿纬锂能（300014.SZ）

行业趋势

• 新能源汽车销量持续增长，尤其在纯电车型方面表现强劲。
• 产业链价格波动较大，尤其在电解液、碳酸锂和氢氧化锂等关键材料上。
• 技术创新不断，如地平线与哪吒合作、特斯拉召回、大众战略转型等。
• 资本市场持续关注智能驾驶和电动化领域，相关企业融资热度高。

总结

本报告指出，尽管新能源汽车行业整体面临价格回调和市场下跌压力，但部分公司如石大胜华、振华新材、先惠技术等表现突出，净利润大幅增长。行业动态显示，新能源汽车销量增长显著，尤其是纯电车型，同时技术革新和合作项目推动行业向智能化、电动化方向发展。投资建议方面，推荐德赛电池和亿纬锂能，重点关注其在储能系统和动力电池领域的表现。整体来看，新能源汽车行业仍具备较强的投资价值，但需警惕原材料成本上升和行业竞争加剧等风险。