20240201-上海证券-2024年1月PMI数据点评_PMI回弹_经济回稳向好_3页_403kb

2024年1月PMI数据点评总结

事件：国家统计局于2024年1月31日公布PMI数据，显示制造业PMI小幅回升。

主要观点：1月制造业PMI指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点，但仍低于50%，表明经济景气度有所恢复，但整体处于收缩区间。经济修复基础需进一步巩固。

企业景气度分化：大型企业PMI上升2个百分点至50.4%，景气度回升；中型企业PMI回升0.2个百分点至48.9%；小型企业PMI下降0.1个百分点至47.2%，均低于临界点，显示大中型企业状况好转，但小型企业面临经营压力，未来预期差异明显。

生产与需求：PMI生产指数上升1.1个百分点至51.3%，连续8个月扩张；新订单指数上升0.3个百分点至49.0%，受春节消费预期推动；新出口订单指数上升1.4个百分点至47.2%，外需有所回暖，经济运行动力增强。

库存与成本：采购量指数上升0.2个百分点至49.2%；产成品库存指数上升1.6个百分点至49.4%，原材料库存指数下降0.1个百分点至47.6%；出厂价格指数下降0.7个百分点至47.0%，原材料购进价格指数下降1.1个百分点至50.4%，成本压力缓解，企业盈利空间扩大。

就业与非制造业：制造业从业人员指数下降3个百分点至47.6%，非制造业从业人员指数下降0.1个百分点至47%，就业景气度持续较弱；非制造业PMI商务活动指数上升0.3个百分点至50.7%，业务活动预期指数下降0.6个百分点至59.7%，服务业商务活动指数上升0.8个百分点至50.1%，表明非制造业平稳扩张。

综合指标：综合PMI产出指数上升0.6个百分点至50.9%，保持在景气区间。

市场影响：债市走强受益于股市下跌，尽管PMI数据向好，但因风险偏好降低，债市表现突出。

风险提示：春节消费不及预期、外需恢复不确定性、稳增长政策超预期。

其他：分析师声明和免责声明标准内容，不在此总结中体现。