20220218-太平洋-华兰生物-002007.SZ-国内首家儿童剂型四价流感疫苗获批_四价流感疫苗接种范围扩大到3岁以下人群_5页_1mb

华兰生物（002007）总结

核心内容

华兰生物（股票代码：002007）是一家专注于医药生物和生物制品领域的公司，其业务涵盖疫苗和血制品。近期，公司子公司华兰生物疫苗公司获得四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）的药品注册证书，并计划于2022年2月18日上市。该疫苗是国内首家适用于3岁以下儿童的四价流感疫苗，接种范围扩大，将逐步替代三价流感疫苗，实现全年龄段覆盖。此外，公司血制品业务在2021年前三季度表现稳定，预计全年将实现增长。

主要观点

1. 四价流感疫苗获批上市

• 事件：华兰生物疫苗子公司取得四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型）药品注册证书，计划于2022年2月18日上市。
• 意义：作为国内首家儿童剂型四价流感疫苗，该疫苗将扩大接种人群，逐步替代三价疫苗，推动公司疫苗业务增长。
• 市场前景：随着更多地区将流感疫苗纳入免疫规划或医保，疫苗认知度提升，渗透率有望持续增长。

2. 血制品业务稳定增长

• 现状：2021年前三季度血制品收入与去年同期持平，上半年因供给问题略有下降。
• 恢复情况：下半年批签发快速恢复，静丙批次大幅上升，供应增加。
• 前景：预计全年血制品业务将实现稳定增长，受益于多个省份浆站“十四五”规划，浆量成长性进一步打开。

3. 投资建议

• 盈利预测：预计2021/2022年净利润分别为18.1亿/22亿，对应EPS分别为0.99/1.21元。
• 估值：2021年PE为26.47倍，2022年PE为21.68倍，估值逐步下降。
• 评级：公司评级为“买入”，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：26.33元
• 目标价：32.7元
• 总股本/流通：1,824/1,574百万股
• 总市值/流通：48,036/41,447百万元

盈利预测和财务指标

资产负债表（百万）

现金流量表（百万）

利润表（百万）

预测指标

风险提示

• 采浆供应不及预期：可能影响血制品的供给。
• 四价流感需求不及预期：可能影响疫苗业务增长。
• 产能释放不及预期：可能影响疫苗供应能力。
• 价格波动风险：市场供需变化可能导致价格波动。
• 安全性生产风险：疫苗生产过程中可能出现安全问题。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队

研究院信息

• 地址：北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 经营许可证编号：13480000

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 公司或关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易。