机械行业2021年中报总结：机械行业延续增长，把握长期赛道优质个股_14页_1mb

机械行业2021年中报总结

核心内容概述

2021年上半年，机械行业整体保持稳健增长，营收同比增长35.98%，归母净利润同比增长53.55%。尽管二季度增速环比有所回落，但主要归因于去年同期疫情基数影响。行业盈利能力有所提升，净利率同比上升0.84个百分点，但毛利率略有下降0.72个百分点。行业经营效率持续改善，存货和应收账款周转率分别同比提升21.66%和28.30%。同时，现金创造能力稳中有升，经营性现金流占营收比重同比上升0.45个百分点。

主要观点

• 行业增长趋势：机械行业整体延续增长态势，尤其是新能源汽车装备、光伏装备、半导体装备等细分领域表现突出，收入与利润增速均高于行业平均水平。
• 重点推荐方向：
  • 检测服务行业：华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研等公司因商业模式优秀、增长空间大被重点推荐。
  • 上游核心零部件公司：奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技等公司因技术壁垒高、成长性强被重点推荐。
  • 产品型公司：黄河旋风、克来机电等因处于成长阶段或高景气度被推荐。
  • 专用/通用装备行业：杭可科技、伊之密、天地科技等因景气度高被重点推荐。
• 行业细分表现：新能源汽车装备、光伏装备、半导体装备等高景气赛道表现优异，而传统周期机械板块如工程机械、船舶海工、轨交装备虽然营收贡献大，但景气度相对一般。

关键信息

行业整体表现

• 营收：2021年上半年机械行业总收入为10543.44亿元，同比增长35.98%。
• 净利润：归母净利润为778.32亿元，同比增长53.55%。
• 毛利率：行业整体毛利率为21.48%，同比下降0.72个百分点。
• 净利率：净利率为7.38%，同比增长0.84个百分点。
• 经营性现金流：经营性现金流占营收比重同比上升0.45个百分点，显示行业现金流状况良好。

分行业表现

行业重点推荐组合

• 重点组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭、天地科技等。
• “小而美”标的组合：苏试试验、中国电研、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对行业整体需求产生负面影响。
• 原材料涨价：对毛利率和盈利能力形成压力。
• 汇率大幅波动：影响出口型企业的盈利。
• 疫情反复冲击：可能影响供应链和市场需求。

行业分析框架

• 行业分类：机械行业被划分为17个重点子板块，包括工业自动化、轨交装备、工程机械、油气装备、仪器仪表、船舶海工、煤炭装备、电梯装备、冷链装备、基础零部件、核电装备、环保装备、半导体装备、新能源汽车装备、光伏装备、激光装备、检测服务等。
• 行业景气度划分：
  • 景气度较好：新能源汽车装备、光伏装备、半导体装备、工业自动化、检测服务、基础零部件、船舶海工等。
  • 景气度一般：电梯装备、轨交装备、煤炭装备。
  • 景气度较弱：油气装备、仪器仪表等。

投资策略

• 关注优质赛道：重点推荐高景气度的细分行业龙头公司，如新能源汽车装备、光伏装备、半导体装备等。
• 重视商业模式：检测服务行业因其稳健需求和良好现金流被持续看好。
• 优选成长型公司：上游核心零部件公司因技术创新和议价能力被重点推荐。
• 综合考量：结合行业景气度、公司竞争力和估值水平，精选长期胜出概率大的优质个股。

结论

机械行业在2021年上半年整体表现稳健，特别是新能源汽车装备、光伏装备和半导体装备等细分行业增长显著。建议投资者关注这些高景气赛道中的龙头公司，并注意宏观经济、原材料价格、汇率波动和疫情反复等潜在风险。