深度报告-20211013-国信证券-机械行业2021年中报总结_机械行业延续增长_把握长期赛道优质个股_14页_1mb

机械行业2021年中报总结

核心内容概述

2021年上半年，机械行业整体保持稳健增长，营业收入同比增长35.98%，归母净利润同比增长53.55%。尽管二季度增速环比有所回落，但整体仍呈现良好发展态势。行业盈利能力、资产周转率和现金创造能力均有提升，其中检测服务、上游核心零部件和专用/通用装备行业表现尤为突出。

主要观点

1. 行业增长情况

• 整体增长：机械行业上半年营收和净利润均实现双增长，其中净利润增速更快。
• 细分行业表现：新能源汽车装备、光伏装备、半导体装备等高景气赛道表现强劲，收入和利润增速均超过50%。传统机械板块如工程机械、船舶海工、轨交装备贡献了大部分营收和利润增量。

2. 行业重点推荐组合

• 重点组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭、天地科技。
• “小而美”标的组合：苏试试验、中国电研、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光。

3. 投资方向分析

• 检测服务行业：重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研，关注国检集团、电科院。
• 上游核心零部件公司：重点推荐柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、奥普特等，具备技术壁垒和成长潜力。
• 产品型公司：重点推荐黄河旋风、克来机电，关注其在成长阶段或高景气度中的表现。
• 专用/通用装备行业：重点推荐杭可科技、伊之密、天地科技、弘亚数控等，受益于行业景气度提升。

关键信息

1. 行业数据概览

• 营业收入：2021年上半年为10543.44亿元，同比增长35.98%。
• 归母净利润：2021年上半年为778.32亿元，同比增长53.55%。
• 毛利率：同比下降0.72个百分点，净利率同比增长0.84个百分点。
• 经营性现金流：占营收比重同比上升0.45个百分点，显示行业现金流状况良好。

2. 子板块表现

• 营收增速前三：新能源汽车装备（84.54%）、光伏装备（77.53%）、半导体装备（61.54%）。
• 净利润增速前三：光伏装备（148.79%）、环保装备（133.24%）、冷链装备（128.17%）。
• 经营效率改善：环保装备、新能源汽车装备、核电装备存货周转率显著提升，应收账款周转率也有所改善。

3. 行业景气度划分

• 景气度较好：新能源汽车装备、光伏装备、半导体装备、检测服务、工业自动化等。
• 景气度一般：船舶海工、电梯装备、轨交装备等。
• 景气度较弱：油气装备、煤炭装备等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体需求。
• 原材料涨价：对毛利率造成压力。
• 汇率大幅波动：影响出口导向型企业。
• 疫情反复冲击：可能影响供应链和市场需求。

结论

机械行业在2021年上半年整体表现良好，尤其在新能源汽车装备、光伏装备和半导体装备等高景气赛道中，企业营收和利润均实现显著增长。建议投资者重点关注这些领域的优质龙头公司，同时留意宏观经济和原材料价格波动等风险因素。