机械行业2021年10月策略：把握结构性机会，聚焦优质个股-20211013-国信证券-18页_1mb

证券研究报告—深度报告总结

核心内容概览

本报告为机械行业2021年10月投资策略，维持“超配”评级。报告分析了9月机械行业整体表现，指出行业面临较大回调，同时强调应聚焦长期赛道中的优质个股，特别是检测服务、上游核心零部件、产品型公司及专用/通用装备行业。

主要观点

• 行业表现：
  9月机械行业（中信分类）指数下跌-9.34%，跑输沪深300指数9.92个点。机械行业TTM市盈率约为34.13倍，市净率约为3.10倍，整体处于历史较低位置。

• 细分行业表现：
  核电装备、油气装备、船舶海工涨幅靠前；冷链装备、新能源汽车装备、光伏装备涨幅靠后。

• 重点推荐组合：
  重点推荐组合包括：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭、天地科技、中国电研。
  “小而美”组合包括：力量钻石、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光。
  10月重点推荐：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭、天地科技、中国电研。

• 行业数据跟踪：
  工业机器人需求持续复苏，1-8月产量同比增长63.90%，8月产量同比增长57.40%。3C固定资产投资持续向好，1-8月同比增长24.90%。
  培育钻石行业需求旺盛，印度8月毛坯钻石进口额同比增长32.47%，1-8月累计同比增长278.99%；裸钻出口额同比增长152.45%，1-8月累计同比增长200.90%。

• 工程机械数据：
  9月挖掘机销量同比下降25%，但1-8月销量同比增长23.20%。装载机1-8月销量同比增长25.10%，其中出口增长显著。

关键信息

行业投资策略

• 长期赛道视角：
  优先关注需求景气度高的细分行业，以及受原材料涨价影响较小的行业和公司。推荐具有核心底层技术、较强的竞争力和高毛利率的上游核心零部件公司，以及具备稳健增长的中游专用/通用设备公司和下游产品型公司。

• 推荐方向：

  1. 检测服务行业：华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研。
  2. 上游核心零部件公司：奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电。
  3. 产品型公司：黄河旋风、中兵红箭、浙江鼎力、力量钻石。
  4. 专用/通用装备行业：杭可科技、联赢激光、伊之密、天地科技、弘亚数控。

风险提示

• 宏观经济下行
• 原材料价格大幅波动
• 汇率波动
• 疫情反复对行业的影响

估值数据（截至2021年9月29日）

表1：重点推荐标的组合公司最新估值

表2：“小而美”标的组合公司最新估值

表3：国信机械月度组合收益情况

估值与行业分析

• 机械行业估值：
  TTM市盈率约为34.13倍，市净率约为3.10倍，处于历史较低位置。

• 细分行业表现：
  核电装备、油气装备、船舶海工表现较好，而冷链装备、新能源汽车装备、光伏装备表现较差。

总结

本报告强调在机械行业中应关注长期赛道和优质个股，尤其是检测服务、上游核心零部件、产品型公司和专用/通用装备行业。行业整体面临一定回调，但部分细分行业如培育钻石、工业自动化等仍保持高景气度。同时，报告提醒投资者注意宏观经济下行、原材料涨价、汇率波动和疫情反复等风险。