2018-机械设备行业深度报告_机械行业景气延续_板块分化龙头表现亮眼_19页-4mb

机械行业2018年中报总结

核心内容

2018年H1，申万一级325家机械设备公司总收入达5632.01亿元，同比增长22.45%；归母净利润为316.17亿元，同比增长13.96%。尽管行业整体收入增速保持高位，但利润增速有所放缓，行业盈利能力略有下滑。2018年H1行业毛利率为21.78%，净利率为6.78%，分别较去年同期下降0.22pct和0.55pct。同时，行业应收账款周转率提升至近五年最高水平，资产负债率略有上升，但经营活动现金流量净额出现明显下滑。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 收入增长主要集中在[0,30%]区间，占35%和33%。
   • 有25%和31%的企业营业收入与归母净利润出现负增长，但整体盈利情况良好。

2. 子行业差异显著

   • 煤化工设备、破碎线、煤机设备等子行业利润翻番，表现突出。
   • 工程机械、油服设备等周期性行业增长显著，其中煤机设备收入增长133.26%，净利润增长86.89%。
   • 半导体设备、锂电设备等成长性行业增速超过50%，表现亮眼。
   • 注塑机、轮胎模具、冷链设备、电梯等子行业净利润出现负增长或增速较低。

3. 重点公司推荐

   • 推荐的公司包括：郑煤机、建设机械、三一重工、北方华创、浙江鼎力、恒立液压、华测检测、科达洁能。
   • 这些公司2018年H1表现出较强的盈利能力，且估值相对合理。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：370只
• 总市值：23317亿元
• 流通市值：14714亿元
• 市盈率：18.84倍
• 市净率：1.41倍
• 成分股总营收：14360亿元
• 成分股总净利润：781亿元
• 资产负债率：62.29%

重点公司主要财务数据（部分）

分行业概述

• 工程机械：收入增长47.56%，净利润增长95.36%，表现强劲。
• 轨道交通：收入与净利润增长均在1%左右，表现平稳。
• 半导体设备：收入增长42.98%，净利润增长88.96%，增长显著。
• 3C自动化：收入增长32.31%，净利润增长15.30%。
• 锂电设备：收入增长84.80%，净利润增长48.66%。
• 工业机器人及自动化：收入增长26.91%，净利润增长9.19%。
• 包装自动化：收入增长20.26%，净利润增长24.19%。
• 电梯：收入增长6.78%，净利润下降22.94%，连续三年负增长。
• 纺织机械：收入增长44.23%，净利润增长13.05%。
• 高空作业车：收入增长42.13%，净利润增长37.29%。
• 油服设备：收入增长6.31%，净利润下降353.14%。
• 核电设备：收入增长13.09%，净利润增长6.50%。
• 冷链设备：收入增长10.86%，净利润下降16.34%。
• 轮胎模具：收入增长16.57%，净利润下降5.06%。
• 煤化工设备：收入增长26.14%，净利润增长243.79%。
• 机械工具及部件：收入增长20.79%，净利润增长13.31%。

重点公司估值表

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，2016年加入研究所，曾获新财富最佳分析师第四名、水晶球卖方分析师第四名。
• 张晗：美国杜兰大学金融学硕士，2016年加入东北证券研究咨询分公司，任机械行业分析师。
• 邹桂龙：复旦大学经济学学士、金融学硕士，2016年加入东北证券研究咨询分公司，任机械行业分析师。
• 张检检：上海交通大学金融学硕士，2017年加入东北证券研究咨询分公司，任机械行业研究助理。
• 朱宇航：上海交通大学机械电子工程硕士，2017年加入东北证券研究咨询分公司，任机械行业研究助理。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作并仅向本公司客户发布。
• 本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容和意见仅反映发布当日的判断，可能发生变化。
• 本报告仅供参考，不构成对任何证券的买卖建议。