雷赛智能公司二季度业绩及发展分析总结
公司概况
雷赛智能是一家专注于为智能制造装备行业提供运动控制核心部件及行业解决方案的高新技术企业。公司主要产品包括控制器、驱动器、电机及相关系统，是国内少有的同时具备控制器、驱动器、电机综合研发平台的企业。公司定位为中国龙头、世界一流的运动控制集团。
二季度业绩表现
- 营业收入：2021年上半年实现营业收入6.64亿元，同比增长 47.98%。
- 归母净利润：达到1.32亿元，同比增长 41.24%。
- 净利润率：从2019年的 17.08% 提升至2021年上半年的 21.76%。
- 股票数据：
- 总股本/流通股：302/157百万股
- 总市值/流通市值：10,194/5,320百万元
- 12个月最高/最低价：54.25/26.05元
产品增长情况
伺服产品
- 低压伺服系统：受益于喷印写真设备行业恢复性增长及AGV设备市场突破，销售收入同比增长 60%。
- 交流伺服系统：第七代L7系列和第八代L8高端系列表现良好，产品稳定性与附加值提升，销售额同比增长约 100%。
控制技术类产品
- 公司持续加大研发投入，推出小型运动控制PLC、中型运动控制PLC、插片式远程IO模块等新产品，实现快速增长。
- 运动控制卡实现稳步增长。
财务表现
营收与利润预测
| 年度 |
营业收入（百万元） |
增长率 |
归属母公司净利润（百万元） |
增长率 |
PE |
PB |
| 2020E |
1597.09 |
25.00% |
338.65 |
25.91% |
30 |
5.32 |
| 2021E |
1996.37 |
25.00% |
426.93 |
26.07% |
24 |
4.35 |
财务指标
| 指标 |
2020E |
2021E |
| 毛利率 |
41.50% |
41.30% |
| 三费率 |
16.99% |
16.65% |
| 净利率 |
21.39% |
21.55% |
| ROE |
19.74% |
19.91% |
| ROA |
16.12% |
16.25% |
| ROIC |
43.95% |
46.30% |
现金流情况
- 经营活动现金流净额：2021年预计为 299.56百万元，同比增长显著。
- 投资活动现金流净额：2021年预计为 -4.00百万元。
- 筹资活动现金流净额：2021年预计为 5.00百万元。
资产负债情况
| 指标 |
2020E |
2021E |
| 负债合计（百万元） |
388.00 |
487.20 |
| 股东权益合计（百万元） |
1730.89 |
2161.12 |
| 流动比率 |
5.09 |
5.16 |
| 速动比率 |
3.97 |
4.05 |
| 资产负债率 |
18.31% |
18.40% |
未来展望
- 未来5年：公司计划通过控制类、伺服系统、步进系统等系列产品及行业解决方案，推动5G、半导体、光伏、锂电、物流、机床、包装、机器人、医疗健康等下游行业的发展。
- 未来10年：公司致力于成为全球领先的运动控制集团。
研究团队
- 证券分析师：刘国清
- 电话：021-61372597
- 邮箱：liugq@tpyzq.com
- 证券分析师助理：曾博文
风险提示
- 制造业投资不及预期：可能导致公司业绩增长放缓。
- 新产品竞争力不及预期：影响市场占有率和收入增长。
投资评级说明
行业评级
- 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上。
- 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间。
- 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下。
公司评级
- 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在 15% 以上。
- 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间。
- 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间。
- 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。
销售团队联系方式
研究院信息
- 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
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