20221030-国联证券-三峡能源-600905.SH-业绩符合预期_公司第一批合规项目补贴有望发放_3页_342kb

报告摘要

三峡能源（600905）总结

核心内容

三峡能源（600905）发布2022年第三季度报告，业绩表现符合市场预期。公司前三季度实现营业收入174.1亿元，同比增长48.27%；归母净利润61.7亿元，同比增长36.53%；扣非净利润61.57亿元，同比增长35.45%。2022年第三季度单季度实现营业收入52.77亿元，同比增长55.45%；归母净利润11.33亿元，同比增长36.1%；扣非净利润11.7亿元，同比增长39.42%。

主要观点

业绩增长显著：公司业绩增长主要得益于发电量和装机容量的提升，其中风电和光伏发电分别同比增长49.2%和45.5%。
海风增长迅猛：公司陆风发电量同比增长22.2%，海风发电量同比增长187.2%，显示公司在海上风电领域的强劲发展。
补贴发放预期：10月28日，国网和南网公布了第一批可再生能源发电补贴核查确认的合规项目清单，三峡新能源至少有4.7GW的合规项目，预计可获得补贴资金，有助于降低财务费用并支撑装机增长。
盈利预测：公司预计2022-2024年收入分别为232.3/281.5/324.5亿元，归母净利润分别为77.7/99.2/117.3亿元，对应EPS分别为0.27/0.35/0.41元/股，3年CAGR为27.6%。
估值与评级：公司当前PE为20.8倍，2023年PE预计为16.3倍，2024年PE预计为13.8倍。基于其行业地位和成长潜力，分析师给予公司2023年19xPE的估值，维持目标价6.65元，评级为“买入”。