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A股市场交易策略总结（2016年6月5日）

核心内容

市场展望

• 风险事件进入关键时点：6月是风险事件的集中期，包括信用风险、定增解禁、加息预期、欧洲杯、脱欧公投等，可能影响市场风险偏好。
• G20峰会影响：9月G20峰会可能成为平抑短期风险的重要节点，市场存在悲观预期被证伪和风险偏好修复的正向预期差。
• 未被充分预期的正能量：2016Q1上市公司业绩改善，CPI预期下降，货币政策温和，美元可能走弱，这些因素可能为市场提供支撑。

市场判断

• 风险事件将进入证实或证伪阶段，市场情绪和资金面将受到较大影响。
• A股加入MSCI和深港通预期虽带来情绪刺激，但资金流入规模有限，对市场影响偏短期。
• 乐视网复牌成为创业板人气风向标，带动指数波动，但后续仍需关注其表现。

投资策略

短期策略

• 风险偏好选择：投资者应根据自身风险偏好和对净值波动的容忍程度选择投资策略。
  • 高风险偏好：可关注市场人气强、景气好的板块中的龙头股。
  • 低风险偏好：建议从预期差和催化剂角度选择股价和估值尚低的板块进行波段操作。

中期策略

• 基本面导向：中期投资应更侧重于行业基本面，从景气和成长两个角度布局。
• 行业配置：
  • 高性价比：包括“漂亮50”公司、成长和估值匹配较好的板块、基本面边际改善的行业及业绩超预期的股票池。
  • 核心资产：处于先导性行业、成长早期、具备核心竞争优势的公司，如智能制造、现代服务业中的成长股。
  • 景气向上：如电子、化工（电子化学品、脂肪醇、粘胶短纤）、造纸、建材（玻纤、PCCP）、小金属、航空等。

主题推荐

• 体育：受益于“十三五”规划及欧洲杯、美洲杯、奥运会等事件，重点关注赛事运营、体育营销、彩票衍生行业。
• 新能源与智能汽车：受政策支持及技术发展推动，重点关注三元电池、电机电控、ADAS、车联网、汽车后服务市场等。
• OLED产业链：市场进入快速发展期，推荐OLED有机材料中间体生产商、AMOLED驱动IC生产商及AMOLED生产商。
• 智慧物流及供应链：受益于“互联网+流通”政策，重点关注物流自动化设备、物流系统集成、供应链管理等。

关键信息

• 市场情绪：当前市场风险偏好下行，需警惕信用风险、定增解禁、减持等事件。
• 政策与市场联动：G20财长及行长会议对市场情绪修复起到重要作用，A股在会议后出现反抽。
• 资金面与流动性：融资融券净买入、限售股解禁、M1/M2同比、外汇占款等指标显示市场资金面承压，需关注流动性变化。
• 估值与盈利：A股估值相对合理，盈利边际改善，但需关注全球市场PE、VIX指数等反映市场情绪的指标。

重要数据与图表

• 图表1：美国新增非农就业数据及美联储加息预期变化。
• 图表2：MSCI系列指数A股配置资金测算。
• 图表3：一季度企业盈利边际改善显著。
• 图表4：企业ROIC开始高于加权贷款成本。
• 图表5：6-8月CPI预期趋势向下。
• 图表6：美元指数走势及人民币汇率压力。
• 图表7：A股重点推荐股票池（包括晨光文具、海大集团、晨鸣纸业、南京银行、山东路桥、长电科技、泸州老窖、华业资本、嘉化能源、齐心集团）。

风险提示

• 需警惕市场风险偏好下行及各类风险事件对市场情绪的影响。
• 乐视网复牌对创业板的影响需持续观察。
• A股加入MSCI及深港通的预期虽带来情绪刺激，但资金流入有限，影响偏短期。

总结

本报告分析了2016年A股市场面临的多重风险与机遇，建议投资者根据自身风险偏好进行短期反弹操作，中期则应注重基本面和行业景气度。重点推荐高性价比行业、核心资产及景气向上的板块，同时关注体育、新能源与智能汽车、OLED产业链、智慧物流及供应链等主题投资机会。市场风险偏好下行，需谨慎应对，关注G20峰会等关键事件对市场情绪的修复作用。