20130827-湘财证券-政策信号积聚_正能量__13页_1mb

A股投资策略总结（第30期）

核心内容

本报告分析了2013年8月A股市场走势及经济基本面，认为市场有望震荡上行。重点围绕政策信号、经济数据、行业机会、市场估值与流动性变化等方面展开，为投资者提供策略建议。

主要观点

• 市场表现：上周A股市场受利率市场化及美联储退出预期影响，权重股表现低迷，而创业板指数大幅上涨，显示出市场热点转移的趋势。
• 经济企稳迹象：8月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）预览值为50.1%，较7月回升2.4个百分点，表明中国经济下半年有望企稳回升。
• 政策维稳加强：自7月中下旬以来，管理层不断释放稳增长政策信号，包括加快城市基础设施、轨道交通及中西部铁路建设，显示出对短期经济下滑容忍度下降。
• 自贸区投资机会：上海自贸区设立对相关行业如园区开发、房地产及物流带来显著利好，其开放程度高于现有自贸区，可能吸引更多外资。
• 投资建议：建议关注受益于中西部建设的建材、轨道交通行业，以及业绩稳定的消费类板块如汽车、医药，同时留意“宽带中国”与上海自贸区带来的主题性投资机会。

关键信息

1. 市场回顾

• 上证指数：上周下跌0.53%
• 沪深300指数：上周下跌0.75%
• 中小板指：上周上涨2.98%
• 创业板指：上周上涨7.75%

2. 经济数据亮点

• 汇丰PMI：8月制造业产出指数为50.6，为3个月最高；新订单与积压工作指数转为扩张，但新出口订单指数仍呈萎缩趋势。
• 外需展望：欧元区消费者信心指数高于预期，显示外需可能缓慢回升。
• 政策信号：7月31日国务院常务会议明确了稳增长政策重点，包括城市基础设施、轨道交通及中西部铁路建设。

3. 自贸区概念分析

• 意义：自贸区是中国深化改革、推动经济转型的重要尝试，代表更高水平的开放。
• 受益行业：园区开发、房地产及物流行业将直接受益，未来业绩增长空间较大。
• 虹吸效应：自贸区可能吸引外资向上海集中，对周边地区形成压力，但也将带动地方申请自贸区热潮。

4. 市场估值与资金价格

• A股估值：上周全部A股估值为12.81，较前周略有上升。
• 流动性：票据发行、质押回购利率及新增证券开户数等指标显示市场流动性变化，需关注资金价格走势对市场的影响。

投资策略建议

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上

重要声明

• 本报告仅供湘财证券有限责任公司客户使用，未经授权不得转载或引用。
• 报告内容基于合法获取的信息，不保证精确性和完整性。
• 投资决策应谨慎，建议咨询专业顾问。

分析师信息

• 朱礼旭
  执业证书编号：S0500511080003
  联系方式：(8621) 68634510-8675 | Zlx3448@xcsc.com

• 牛鹏云
  执业证书编号：S0500511050002
  联系方式：(8621) 68634510-8278 | npy3333@xcsc.com

地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦5层湘财证券研究所
网址：http://www.xcsc.com