有色金属行业-铝：淡旺季切换期关注拐点-240624-浙商证券-12页_652kb

截至2024年6月21日，氧化铝全国均价为3910元/吨，周度增幅0.3%，年初至今增长35%。6月17日至21日期间，电解铝社会流通库存与铝棒库存双双走低，分别去库320吨和676吨，表明库存拐点显现。

供给方面，云南电解铝复产接近尾声，预计全年影响产量约52万吨。需求方面，建筑铝型材、工业铝型材、铝板带、铝线缆等下游开工率均同比高增长，虽有淡季回调但整体处于高位。尤其汽车、新能源等下游需求表现稳定向上，显示未来需求拐点临近。

利润和库存数据显示，电解铝利润部分转移至氧化铝端，氧化铝资产亟需重新估值。风险提示包括宏观经济波动、政策变化、经营风险以及产能变动风险。

行业评级为标配，建议投资者根据自身情况审慎决策。