20211014-国信证券-全志科技-300458.SZ-2021年三季度业绩预告点评_Q3业绩符合预期_需求持续高景气_5页_588kb

全志科技（300458）2021年三季度业绩预告点评总结

核心内容

全志科技于2021年10月14日发布2021年前三季度业绩预告，显示公司业绩表现良好，符合市场预期。公司第三季度归母净利润为1.30-1.63亿元，同比增长44.62%-81.33%；扣非后归母净利润为1.25-1.60亿元，同比增长279.81%-386.16%。公司整体盈利能力显著提升，主要受益于智能硬件、智能车载及编解码产品营业收入的增长和毛利率的提升。

主要观点

• 业绩符合预期：公司前三季度归母净利润为3.55-4.25亿元，同比增长101.77%-141.56%，显示公司业务在2021年持续增长。
• 需求高景气：Q3单季度扣非后归母净利润环比增长0%-28%，非经常损益对净利润影响较小，表明公司核心业务增长强劲，行业需求持续旺盛。
• 技术积累与业务布局：公司长期专注于芯片研发，在视频编解码、模拟电源、无线通信等领域积累了丰富的IP资源，已在智能音箱、扫地机器人、智能家电、OTT盒子、平板等领域占据行业领先地位。同时积极布局车规级和工业级市场，具备良好的成长潜力。
• AloT芯片赛道前景广阔：随着终端智能化的发展，音视频与AI技术成为AloT时代的新需求，公司有望充分享受行业红利。
• 产品结构优化：Q3相比Q2芯片上游产能供应相对稳定，产品结构持续优化，产品价格稳中有升，进一步推动公司业绩增长。

关键信息

财务预测与估值

可比公司估值对比（截至2021年10月13日）

投资建议

• 维持“买入”评级：基于对公司AloT赛道高景气度的看好及业务布局，维持2021-2023年归母净利润预测为5.0/7.1/8.6亿元，对应42/30/25倍PE，维持“买入”评级。

风险提示

• AIoT应用不及预期
• 产品升级迭代不及预期
• 行业竞争加剧

结构与财务指标

资产负债表（单位：百万元）

关键财务与估值指标（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

投资评级定义