20210708-国元证券-全志科技-300458.SZ-全志科技公司点评报告_H1营收超预期_AIoT爆发公司业绩腾飞_3页_1mb

全志科技公司点评报告总结

核心内容

全志科技在2021年上半年实现了显著的业绩增长，预计归母净利润为23,000万元—26,000万元，同比增长 $167.29% - 202.15%$，扣非后净利润为20,000万元—23,000万元，同比增长 $176.53% - 218.00%$。基本每股收益预计为0.69元/股—0.79元/股。公司营收预计为10.2亿元—11.4亿元，同比增长 $70% - 90%$，其中Q2单季度营收预计达5.2亿元—6.4亿元，创历史新高。

主要观点

1. 下游需求旺盛带动业绩增长

• 公司Q2归母净利润预计为1.44亿元—1.74亿元，同比增长 $140% - 190%$，环比增长 $67.44% - 102.33%$。
• 扣非后净利润预计为1.14亿元—1.44亿元，环比增长 $48% - 87%$。
• 营收增长及毛利率提升是净利润增长的主要驱动因素。

2. 卡位AIoT优质赛道，厚积薄发

• 公司深耕AIoT领域，拥有丰富的SoC和IP库积累，具备快速整合资源并提供解决方案的能力。
• 智能硬件领域：家电智能化趋势明显，公司SoC产品在扫地机等高性能场景中替代MCU，推动产品销量增长。
• 智能车载领域：T系列车规芯片已在长安、上汽、一汽等多款车型中应用，前装年出货量超百万颗。后装市场亦是重要下游，覆盖新能源与燃油车。

3. 投资建议与盈利预测

• 公司预计2021年-2023年营收分别为25.43亿元、37.81亿元、52.75亿元，净利润分别为5.61亿元、8.04亿元、11.69亿元。
• 对应PE分别为52倍、37倍、25倍，给予“增持”投资评级。

关键信息

财务数据与估值

财务比率

风险提示

• 产能不足风险：可能影响产品交付与市场拓展。
• 下游需求不及预期：智能硬件与智能车载市场增长存在不确定性。
• 上游涨价风险：若成本无法有效转嫁，可能影响盈利能力。

基本数据

• 52周最高/最低价（元）：88.7 / 26.79
• A股流通股（百万股）：260.46
• A股总股本（百万股）：331.00
• 流通市值 (百万元)：23102.60
• 总市值 (百万元)：29359.77

投资评级说明

报告作者

• 分析师：贺茂飞
  • 执业证书编号：S0020520060001
  • 电话：021-51097188-1937
  • 邮箱：hemaofei@gyzq.com.cn
• 联系人：李雪峰
  • 电话：021-68869125
  • 邮箱：lixuefeng@gyzq.com.cn

相关研究报告

• 《国元证券公司研究-全志科技（300458）点评报告：厚积而薄发，开启成长新征程》2021.04.05

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于可靠公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告版权属于国元证券，未经授权不得复制、转发或传阅。