20160221-东兴证券-建材建筑行业周报_过度悲观下的预期估值修复和风险偏好提升带动股价_22页_1mb

报告摘要

建材建筑行业周报总结

核心内容

2016年2月21日发布的建材建筑行业周报指出，建材行业在春节后第一周迎来股价修复和上涨，主要得益于市场预期改善和政策支持。尽管水泥价格继续下跌，但随着需求预期回暖和信贷数据超预期，市场对建材行业的信心有所恢复，带动股价上涨，行业涨幅位居第一。

主要观点

行业整体表现：
上周申万建筑材料指数涨幅为8.27%，高于沪深300指数5.31个百分点。行业组合涨幅为9.21%，超过基准指数0.93个百分点，所有个股均取得绝对正收益，东易日盛和秀强股份表现相对突出。
水泥市场：
- 全国水泥价格继续下行，环比跌幅0.38%，主要集中在安徽、广东、广西和贵州等地，以低标号袋装水泥为主，跌幅在10-30元/吨之间。
- 需求尚未启动，节后房地产和施工项目仍处于停工状态，仅华东、华中和华南地区有部分恢复，西南地区仍有少量需求。
- 随着天气回暖，下游市场需求将缓慢恢复。
- 全国水泥库容比为74.57%，环比上升0.85个百分点，中南地区库存上升幅度较大。
玻璃市场：
- 浮法玻璃均价为1194.70元/吨，较春节前价格上涨0.35%。
- 玻璃市场稳中见涨，部分厂家上调价格，市场信心有所回升。
- 光伏玻璃市场恢复较快，原片主流价位上调，镀膜玻璃订单逐步增加。
玻纤市场：
- 节后玻纤市场平稳运行，风电需求尚可，部分复合材料厂节后出货情况良好。
- 无碱粗纱市场部分企业出货尚可，中碱粗纱市场因建筑需求疲软而表现低迷。
- 市场预期改善，带动玻纤企业价格上调。
政策与行业动态：
- 1月信贷数据超预期，显示2016年基建项目储备和启动情况良好，对建材行业需求有积极影响。
- 房地产去库存政策出台，进一步推动市场预期改善。
- 水泥行业面临产能过剩和去产能压力，部分企业亏损严重，行业整合预期增强。
- 冯飞提出以9种方式加快水泥等过剩产能退出，包括加强环保执法、能耗标准、质量标准等，推动行业结构调整。
企业动向：
- 海螺水泥收购巢东股份水泥资产通过商务部反垄断审查，预计推动行业整合。
- 中国玻璃厂在东非地区投资建设，预计2016年底投产，满足当地市场需求，创造就业机会。

关键信息

投资推荐：
本周推荐组合包括海螺水泥、永高股份、友邦吊顶、北新建材、中工国际、东易日盛和秀强股份，调整后的组合权重分别为20%、15%、10%、5%、15%、25%和10%。
市场分析：
- 行业涨幅榜前七包括柘中股份、纳川股份、龙泉股份、中航三鑫、青松建化、华塑控股、巢东股份等。
- 行业跌幅榜包括东方银星、长海股份、帝龙新材等。
分析师信息：
- 赵军胜，东兴证券研究所分析师，拥有多年行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
行业评级：
- 建材行业评级为“看好”，表示行业表现相对强于市场基准指数。
- 投资策略建议关注转型预期和股价超跌公司。