20160221-东兴证券-房地产行业周报_春来雨滋润_地产股含苞待发_13页_909kb

房地产行业周报总结

核心内容

2016年2月21日发布的房地产行业周报指出，房地产股在春节后出现持续反弹，市场情绪向好，政策扶持力度加大，行业估值修复预期增强。整体来看，房地产行业在政策支持下逐步回暖，部分城市销售恢复明显，行业分化趋势依然存在。

主要观点

• 地产股走势：上周中信房地产指数上涨5.09%，与沪深300指数相差2.13个百分点。148家房地产股中，126家上涨，4家下跌，17家停牌。涨幅居前的有中冠A（27.32%）、国兴地产（26.69%）、深物业A（22.96%）、中江地产（21.99%）和新华联（20.97%）；跌幅前五的为大洲兴业（-13.08%）、合肥城建（-3.39%）、中南建设（-1.75%）、粤宏远A（-1.49%）和金融街（0.00%）。
• 市场恢复情况：春节后商品房销售市场开始恢复，尤其是北京、深圳、青岛、南京和福州等一、二线城市表现突出。石家庄环比涨幅最大，达2980.00%，而济南环比涨幅最小，为-88.18%。
• 政策支持：春节前后政策频出，包括公积金利率调整、契税和营业税优惠政策等，增强市场信心，为房地产行业提供支持。
• 投资组合表现：上周投资组合累计绝对收益为2.56%，全部取得正收益。组合仍由华发股份（20%）、中国武夷（60%）和京投银泰（20%）构成。
• 行业分化判断：住宅成交将呈现结构性分化，一、二线城市继续火热，三、四线城市依然低迷。三类公司有望受益：一是区域型龙头房企（如中国武夷、荣盛发展、华发股份、京投银泰）；二是转型明确的公司（如中国高科、南京高科、金科股份）；三是全国龙头房企（如招商、保利、万科）。

关键信息

• 市场情绪：尽管周一出现下探，但全周房地产股持续上升，周五收于高位，市场情绪积极。
• 政策动向：
  • 央行、住建部、财政部调整公积金账户存款利率为一年期定期利率（1.50%）。
  • 广东省部分城市首套房贷首付最低为20%。
  • 山东鼓励收购或租用库存商品房作为公租房。
  • 南昌全面下调房企计税毛利率。
• 土地市场动态：
  • 广州琶洲地标项目以21.5254亿元成交。
  • 香港新地块单价远低于京沪。
  • 北京2015年土地出让收入达1983.53亿元。
  • 2016年1月300城土地出让金同比下降23%，一线城市出让面积下滑七成。
• 企业动态：
  • 绿地控股江苏省建集团，提升“大基建”产业实力。
  • 保利地产布局养老产业。
  • 万通地产因误判杭州楼市预亏6亿元。
  • 佳兆业海外债权重组计划未获通过。
  • 越秀地产1月销售同比增长65%。
  • 88家房企中，25家预计净利亏损，45家净利下滑。

投资建议

• 下周投资组合建议：投资组合保持不变，继续持有华发股份（20%）、中国武夷（60%）和京投银泰（20%）。
• 投资评级：
  • 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~5%）、回避（-5%以下）。
  • 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（-5%~5%）、看淡（-5%以下）。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，拥有丰富的行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 梁小翠：东兴证券房地产行业研究员，重庆大学金融学学士，中国社会科学院产业经济学硕士，研究方向为房地产行业转型和房地产金融。

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