20160306-东兴证券-建材建筑行业周报_估值和悲观预期修复还会继续吗__23页_1mb

报告摘要

建材建筑行业周报总结

核心内容

本报告发布于2016年3月6日，主要分析建材建筑行业的市场动态、价格走势及投资策略。报告指出，随着旺季到来和稳增长预期加强，建材建筑行业估值和悲观预期修复仍在继续，尤其在水泥、玻璃和玻纤市场中表现较为明显。

主要观点

行业整体表现：
- 上周申万建筑材料指数涨幅为3.26%，较沪深300指数低1.69个百分点。
- 上周行业组合涨幅达10.53%，显著高于行业基准指数，所有个股均取得绝对收益，其中海螺水泥、东易日盛和华新水泥表现突出。
水泥市场价格与库存情况：
- 全国水泥价格继续环比下跌0.52%，部分区域如北京、河北、上海、江西和广西玉林等价格下调10-30元/吨，而山东济南和四川成都等个别地区价格小幅上涨。
- 全国水泥库容比环比下降1.04个百分点，达72.74%。
- 不同地区水泥市场表现差异明显，华北、华东、中南、西南、西北等区域均有各自的价格和库存变化。
玻璃行业动态：
- 国内浮法玻璃均价为1219.84元/吨，环比上涨0.27%。
- 玻璃市场整体稳定，部分企业价格小幅上调，但市场成交平平，多数区域稳价观望。
- 玻璃库存略有上升，开工率维持在62.75%。
玻纤市场行情：
- 无碱粗纱部分品种价格上涨，但整体涨幅不大；中碱粗纱和电子纱市场相对稳定，电子布库存仍较大。
政策与行业展望：
- 工信部强调通过市场倒逼机制加速玻璃过剩产能退出，同时提出“十三五”期间水泥行业需压减产能，推动行业结构调整。
- 交通运输部部长杨传堂指出，2016年铁路、公路和水路投资规模预计达2.6万亿元，对稳增长有积极作用。
- 外资参与国企并购重组有助于“去多余产能”，提升行业效率和国际竞争力。
投资策略：
- 继续看好估值安全和悲观预期修复的公司，如海螺水泥、华新水泥等。
- 推荐组合包括海螺水泥（15%）、永高股份（10%）、北新建材（10%）、东易日盛（20%）、华新水泥（15%）、四川双马（15%）和天山股份（15%）。

关键信息

水泥市场：
- 北京、河北、上海、江西和广西玉林等地区水泥价格下跌，山东济南和四川成都部分区域价格上涨。
- 企业发货量环比提升，部分地区协同提价，但部分区域为刺激销量仍下调价格。
- 水泥库容比整体下降，但华北、东北、西北等地区未变。
玻璃市场：
- 浮法玻璃均价上涨，市场信心指数下降，显示市场仍处于观望状态。
- 镀膜玻璃订单较多，部分厂家减少原片外销量以满足需求。
玻纤市场：
- 无碱粗纱部分品种上涨，但整体涨幅有限。
- 电子纱和电子布市场成交尚可，但库存压力仍存。
政策动态：
- 工信部推动玻璃行业去产能，强调市场倒逼机制。
- 交通运输部公布2016年铁路、公路和水路投资规模为2.6万亿元。
- 商务部支持外资通过并购方式参与国企改革，以促进产能优化和产业升级。
投资建议：
- 本周推荐组合中，东易日盛因调研报告发布后涨幅显著。
- 组合权重调整，海螺水泥和华新水泥权重较高，显示其估值安全性和预期修复潜力。

行业与公司涨跌幅排名

建材行业：
- 涨幅榜前七位包括伟星新材、同力水泥、海螺水泥、东方雨虹、华新水泥、青松建化、鲁阳股份等。
- 跌幅榜末几位包括海南瑞泽、鲁信创投、秀强股份、道氏技术、金刚玻璃、亚玛顿、中材科技等。
建筑行业：
- 涨幅为4.19%，位列行业涨幅榜第10名。

估值与预期修复

由于前期周期品价格下降较多，供需关系改善，估值和预期修复力度较强。
估值安全的公司如海螺水泥和华新水泥涨幅较高，市场对其预期修复较为积极。

总结

建材建筑行业在2016年3月初继续受到旺季和稳增长政策的影响，市场预期和估值修复有所加强。水泥价格整体下跌，但部分区域出现提价，玻璃和玻纤市场相对稳定。政策层面，工信部和商务部推动去产能和国企改革，外资参与并购重组成为重要手段。投资策略上，推荐关注估值安全和预期修复的公司，如海螺水泥、东易日盛和华新水泥。整体来看，行业仍处于调整阶段，但随着政策支持和市场需求回升，未来表现值得期待。

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