20161120-东兴证券-建材建筑行业周报_需求预期悲观反而使价格上涨持续_21页_1mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概述

本周建材建筑行业周报指出，尽管市场对需求持悲观预期，但实际需求改善超预期，导致水泥价格持续上涨，且供需格局中需求占优，延长了价格上涨周期。同时，玻璃行业整体表现分化，光伏玻璃市场受供应压力影响出现下跌趋势。此外，政策层面的调控措施对行业影响显著，尤其是水泥行业的生产调控。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格环比上涨0.81%，部分区域如石家庄、上海、南京、福州、云南保山等地涨幅明显，武汉低标号袋装价格小幅下调，其他地区价格平稳。
• 玻璃市场：国内浮法玻璃均价微涨0.17%，市场涨跌互现；光伏玻璃市场窄幅下探，市场看空情绪上升。
• 供需关系：前期房地产政策刺激和投资托底政策效果释放，建材行业需求改善超出预期，同时因需求悲观预期导致产能释放受限，延长了需求主导的供需格局，支撑价格持续上涨。
• 政策影响：多部委联合推动煤电长协机制，旨在稳定煤炭供应并抑制煤价过快上涨；河北邢台、邯郸等地对水泥等行业实施生产调控，以应对大气污染问题。

关键信息

行业数据

• 行业涨幅：上周申万建筑材料指数涨幅0.70%，高于沪深300指数0.69个百分点。
• 组合表现：上周组合涨幅0.94%，高于行业基准0.93个百分点，其中青龙管业、中国交建、东易日盛表现较好，葛洲坝表现相对较差。
• 全国水泥库存：上周全国水泥库容比为65.38%，环比下降0.62个百分点，区域库存变化不一。
• 玻璃市场：
  • 浮法玻璃均价1485.47元/吨，环比微涨0.17%。
  • 光伏玻璃价格下探，市场供应压力较大，下游需求疲软。

行业动态

• 水泥价格走势：
  • 华北地区水泥价格持续上涨，石家庄等地报价上涨50-100元/吨。
  • 华东地区水泥价格继续上调，部分区域因天气影响出货减少。
  • 中南地区水泥价格上调基本执行到位，部分区域库存偏高。
  • 西南地区水泥价格稳中有涨，但部分企业因需求不足暂缓调价。
  • 西北地区水泥价格保持平稳，部分区域因天气影响需求下降。
• 水泥库存情况：
  • 全国水泥库容比为65.38%，环比下降0.62个百分点。
  • 华北、中南地区库存下降明显，西南、西北地区库存有所上升。
• 玻璃市场动态：
  • 浮法玻璃市场整体表现良好，部分区域如华北沙河市场货源紧俏，价格略有上涨。
  • 光伏玻璃市场受供应压力和下游需求疲软影响，价格下跌，市场情绪看空。

推荐组合

本周继续推荐以下四家公司，组合权重均为25%：

• 青龙管业
• 中国交建
• 葛洲坝
• 东易日盛

行业评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率超过15%。
  • 推荐：相对沪深300指数收益率介于5%~15%。
  • 中性：相对沪深300指数收益率介于-5%~5%。
  • 回避：相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率超过5%。
  • 中性：行业指数相对沪深300指数收益率介于-5%~5%。
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%。

重点研究报告

1. 《周期底部政策发力，区域差异机会不同-建材行业2012年下半年投资策略》
2. 《产能收尾年波折改善迎新周期-2013年建材产业投资策略》
3. 《业绩改善持续有忧，着眼新型城镇化把握波动机会-建材行业2013年二季度策略报告》
4. 《业绩改善和估值调整后波动启航-建筑建材行业2013年下半年策略》
5. 《产能收尾中进周期后半场，等待新一轮周期开启-建筑建材行业2014年投资策略》
6. 《优先股提供安全垫，带动建筑建材周期股业绩和估值修复》
7. 《等待新周期，着眼微刺激、外需和轻资产-建筑建材行业2014年下半年投资策略》
8. 《新周期中强者恒强，变者变强-建材行业2015年投资策略》
9. 《建材建筑行业周报：亲，还过度悲观吗？》

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：
  • 电话：010-66554088
  • 邮箱：zhaojs@dxzq.net.cn

行业基本资料

• 股票家数：153家
• 重点公司家数：30家
• 行业市值：19,740.35亿元（占比4%）
• 流通市值：13,099.19亿元（占比4%）

行业趋势与展望

• 水泥市场因需求改善和政策调控，价格持续上涨，但实际执行幅度有所减弱。
• 玻璃市场整体表现分化，浮法玻璃市场表现较好，光伏玻璃市场因供应压力和需求疲软出现下跌。
• 建材建筑行业整体呈现上涨趋势，但部分公司表现不佳，需关注市场波动。
• 政策调控对水泥和煤炭价格产生一定影响，有助于稳定市场供需和价格。

风险提示

• 光伏玻璃市场供应压力大，下游需求未明显改善，市场情绪看空。
• 水泥市场部分区域因天气和政策调控，需求和价格存在不确定性。
• 行业整体仍处于政策影响和市场波动并存的阶段，需密切关注后续政策和市场需求变化。

总结

本周建材建筑行业在政策推动和需求改善的双重作用下，水泥价格持续上涨，玻璃市场则表现分化。行业整体呈现上涨趋势，但部分公司因市场波动表现不佳。分析师建议关注青龙管业、中国交建、葛洲坝和东易日盛等公司，继续把握行业上涨机会。同时，政策调控对市场供需和价格产生一定影响，需密切关注后续发展。