20230719-东兴证券-航空机场6月数据点评_客座率环比明显提升_暑运价格弹性值得期待_10页_901kb

报告总结：航空机场6月数据点评：客座率环比明显提升，暑运价格弹性值得期待

核心发现

• 客座率提升显著：6月，航空公司通过主动约束运力供给，国内航线客座率环比大幅提升。国东南三大航客座率较5月分别提升43、49和39个百分点，均超过75%（南航接近80%），表明供给端收缩策略有效提升盈利。
• 国际航线恢复：6月国际航线运力投放增至19年同期的46%，客座率环比回升，得益于需求小幅提振和航班调整。主要航线如东南亚需求旺盛，但国际需求仍受签证、政策和国际局势限制。
• 暑运预期：行业进入旺季，客座率可能进一步上升至80%水平，价格弹性预计增强，三季度盈利可能大幅改善。
• 风险因素：宏观经济下行、民航政策变化、安全事故、油价汇率波动和异常天气。

投资建议

报告看好交通运输行业，建议关注航空公司业绩和暑运表现，优先考虑盈利导向的经营策略下可能的价格弹性。行业整体向好，趋势转向乐观，但需警惕多重风险。