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航空机场7月数据点评：旺季运力投放明显增长，客座率持平19年

国内航线

• 运力投放：7月国内航线运力投放环比增长约19%，较2019年同期增长约30%，航司积极释放运力，尤其是海航（环比增长28%）和部分中型航司（如春秋增速22%）。
• 客座率：整体客座率基本持平2019年同期，环比微增0.1个百分点。吉祥、春秋、海航客座率环比提升，但国航下降0.7个百分点。中型航司中，春秋客座率接近94%，创年内新高；吉祥运力增长最慢，但客座率最高，采取保守销售策略。

国际航线

• 运力投放：7月国际航线运力投放环比增长约15%，较2019年同期仍为89%左右。吉祥航空运力增速超30%，领先于其他航司。
• 客座率：国际航线客座率环比提升0.1个百分点，较2019年同期略高0.2个百分点。国航因谨慎运力投放，客座率环比增长2个百分点；海航客座率环比提升6个百分点，略超预期。

行业观察

• 国内航线供给过剩问题依然存在，需依靠国际市场消化过剩运力。随着暑运旺季到来和国际长航线恢复，市场供需有望逐步改善。
• 行业经营虽仍承压，但基本面改善明显，利润表现有望优于去年。航司股价经历大幅下跌后，安全边际凸显，值得关注。

风险提示

宏观经济下行、民航政策变化、油价和汇率波动、安全事故、异常天气等因素均可能影响行业表现。

后续关注

• 2024年9月10日：民航局公布8月民航运行数据
• 2024年9月15日起：上市公司披露8月运行数据