20250717-东兴证券-航空机场6月数据点评_航司运力投放较为克制_东航客座率逆势抬升_12页_1mb

行业研究 / 航空机场6月数据点评

国内航线：淡季运力投放较为克制，客座率同比提升

1. 运力投放：6月国内航线运力投放同比提升1.1%，环比下降2.9%。东航、国航运力环比收缩5.1%和4.3%，南航、海航变化不大。春秋、吉祥运力环比分别下降4.4%和2.8%。
2. 客座率：整体环比下降0.4pct，同比提升1.7pct。东航逆势提升3.1个百分点，显示销售策略倾斜客座率。

国际航线：需求趋缓，供大于求

1. 运力投放：6月运力同比提升17.4%，环比下降1.5%。国际航线需求趋缓，客座率小幅提升0.9pct。
2. 供需矛盾：运力增长对冲需求恢复，若北美航线不修复，供大于求将持续。

风险提示：
宏观经济下行、政策变化、油价汇率波动、异常天气等。

投资建议：
关注国内航线旺季票价弹性，国际航线短期承压。