20191020-新时代证券-新时代传媒周报：世界VR大会和互联网大会先后召开，把握传媒三季报投资机会_12页_1mb

世界 VR 大会和互联网大会先后召开，把握传媒三季报投资机会

核心观点及投资建议

当前传媒行业投资应关注“技术发展”与“业绩改善”两大关键词。随着5G、VR、AI等技术的发展，传媒行业将受益并迎来价值重估。同时，行业周期变化和结构调整推动基础数据改善，优质文化产品将更多涌现，行业将呈现良性发展态势。

投资机会

• 国有传媒：迎来整合和变革，承担输出更多文化产品的责任，有望出现投资机会。受益标的包括人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、中文传媒、南方传媒、凤凰传媒等。
• 游戏行业：优质游戏公司业绩稳健，估值合理，受益于精品游戏策略和5G带来的云游戏、电竞产业催化。受益标的包括三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、创梦天地、昆仑万维、掌趣科技等。
• 影视内容及院线：行业基本面或在四季度至明年上半年出现拐点，关注中国电影、万达电影、光线传媒、北京文化、华策影视、慈文传媒等。
• 其他领域：可关注5G/VR/AI、版权、教育、图书、体育、营销等领域的投资机会。

市场行情回顾

上周（10月14日-10月18日），传媒行业指数（SW）上涨0.87%，表现优于创业板指数（-1.09%）和沪深300指数（-1.08%）。各子板块表现如下：

• 平面媒体：上涨0.19%
• 广播电视：下跌2.46%
• 电影动画：下跌1.38%
• 互联网：上涨0.95%
• 整合营销：上涨4.06%

行业新闻及产业动态

市场动态

1. 《陈情令》演唱会：热度居高不下，微博话题阅读量近6亿，粉丝通过付费直播等方式参与，反映“腐女经济”仍具影响力。
2. 规范二级票务市场：市场需精细化管理，促进一、二级市场协调发展。
3. 《小丑》票房表现：打破多项记录，成为北美市场票房冠军，反映优质内容的吸引力。

资本动态

• 印纪传媒退市：因连续20个交易日股价低于面值，进入退市整理期。
• 《哪吒》助力光线传媒：预计前三季度净利超10亿元，表现亮眼。
• 万达电影净利腰斩：预计前三季度净利下降50%-60%，反映行业仍面临挑战。

上市公司重点公告

• 星辉娱乐：2019年前三季度营收20.6亿元，净利3.39亿元，同比增长59.58%。
• 中公教育：预计前三季度净利9.25亿元-9.75亿元，同比增长70.89%-80.13%。
• 其他公司：包括北京文化、开元股份、恒立实业、立思辰等，部分公司业绩表现亮眼，部分则出现亏损。

一级市场投资动态

• 通众传媒：获A轮融资，投资方为58产业基金。
• 冬浸社：获战略投资，投资方为连尚文学。
• 奥格智能：获天使轮投资，投资方为腾讯。
• 其他融资/并购事件：包括元年科技、Pendo、发票儿、myGate、Mall91等，覆盖广告营销、文娱传媒、企业服务等领域。

并购重组与股权激励

• 近12个月并购重组：包括东晶电子、全通教育、*ST巴士、共达电声等公司，涉及多种资产并购。
• 近6个月股权激励：思美传媒、唐德影视、三盛教育、盛天网络等公司发布了股权激励方案，激励标的包括股票和期权。

行业数据

影视综艺

• 周票房排名：《沉睡魔咒2》以6410.66万位居榜首，《航海王：狂热行动》以5269.81万排名第二。
• 电视剧收视率：《在远方》、《空降利刃》、《激荡》等表现突出。
• 综艺节目收视率：《中国达人秀》领跑市场，《中国好声音》、《新相亲大会》紧随其后。

游戏

• iOS平台游戏公司排行榜：腾讯、网易仍居前两位，bilibili提升4名，进入前五。
• 游戏App排行榜：《Cyber Hunter》和《Game For Peace》表现抢眼，分别位列第三和第五。

风险提示

• 创业板估值波动风险
• 业绩不及预期风险
• 传媒行业政策风险

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避

分析师声明

• 胡皓：新时代证券传媒互联网行业首席分析师，有丰富行业研究经验。
• 姚轩杰：新时代证券传媒行业分析师，擅长基本面研究和行业趋势把握。

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