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新世纪期货盘前交易提示（2021-2-4）总结

核心内容概览

本报告分析了2021年2月4日前后期货市场的主要品种走势及影响因素，涵盖黑色产业链、有色金属产业链、能源化工品、农产品及金融板块，为投资者提供市场判断和交易建议。

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一、黑色产业链

主要观点

• 螺纹钢：短期基本面偏弱，建材成交降至冰点，钢厂密集停产检修，供需双减。库存持续增加，节前波动有限，节后开工提前或带来支撑。
• 铁矿石：需求季节性下滑，叠加供应端发运受限，库存接近2019年水平，矿价出现大幅调整，节后需关注复工复产情况。
• 焦煤、焦炭：均处于调整状态，受需求疲软影响，但成本支撑仍存。
• 动力煤：需求疲软，供应端未有明显变化，预计节前震荡，节后需关注消费恢复情况。

关键信息

• 螺纹钢产量上周下降10.85万吨，预计春节期间产量低点在290-300万吨。
• 钢厂库存已接近2019年春节期间峰值，矿价支撑逻辑消失。
• 节后需求可能提前释放，对螺纹钢形成支撑。

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二、有色金属产业链

主要观点

• 铜：需求放缓，供应端受疫情及宏观政策影响，短期震荡，节后消费预期升温或带动上涨。
• 铝：供应增加VS下游停产，短期低位震荡，但全球显性库存处于低位，长期支撑仍存。
• 锌：冶炼利润压缩，供应紧张，短期先抑后扬，关注2月检修情况。
• 铅：供需错配，疫情对再生铅拆解影响较大，节后或有探底回升可能。
• 锡：供应偏紧，需求稳定，预计短期震荡上行。

关键信息

• Freeport McMoRan四季度铜产量增长4.5%，黄金产量增长22.4%。
• 赞比亚法院驳回Vedanta Resources出售铜矿的动议。
• 马来西亚延长行动管制令，影响再生铜拆解。
• 美国维持对阿联酋铝产品10%关税。

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三、能源化工品

主要观点

• PTA：价差破新低，存在成本端和供需反向驱动，预计在3800-4140区间震荡。
• 乙二醇（EG）：需求支撑尚存，港口去库良好，但短期基本面支撑有限，多头可逢高空。
• 原油：美油库存下降，但成品油垒库明显，短期反弹空间有限，关注OPEC+会议及全球经济复苏。
• 沥青：短期观望，受油价波动影响。

关键信息

• 1月国内PE开工负荷达94.14%，产量同比增加19.3%。
• 涤纶长丝产销下降，部分工厂减产或检修。
• OPEC+预计2021年石油库存持续下降，5月短缺达200万桶/日。
• API数据显示美国原油库存意外下降426.1万桶。

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四、农产品产业链

主要观点

• 豆粕：南美天气改善，但国内需求疲软，库存下降支撑价格，预计震荡。
• 油脂：棕榈油、菜油库存处于低位，东南亚减产周期及南美天气为不确定性因素。
• 棉花：全球产量缺口扩大，国内库存偏低，价格偏强。
• 食糖：全球供需缺口扩大，泰国、巴西出口数据有所改善，但泰国产量下降。

关键信息

• 印度将毛棕榈油进口税从27.5%调高至35.75%，可能支撑国内价格。
• 巴西1月大豆出口量同比减少96.5%，创同期最低。
• 泰国1月累计产糖223.68万吨，同比减少41.93%。
• 新疆棉花加工量达548.64万吨，监管库综合成本约14500-14700元/吨。

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五、金融板块

主要观点

• 沪深300：短期温和上行，农业、造纸板块资金流入，科技股资金流出。
• 北向资金：流入34.23亿元，波动率下行，建议持有股指和国债多头。

关键信息

• 财新服务业PMI降至52，创近九个月新低。
• 拜登刺激计划可能对2021年GDP增长带来短期提振，但长期拖累经济。
• 国内货币市场利率SHIBOR3M持平，FR007下跌15bps。

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六、其他资讯热点

宏观政策

• 国务院要求推进RCEP相关制度改革，提升企业活跃度。
• 央行强调货币政策稳健，灵活应对不确定性。
• 上海加快打造国内大循环中心节点，推动自贸试验区改革。

产业动态

• 中国1月共开工5748个重大项目，总投资2.89万亿元。
• 乘用车销量同比增长25%，但受防疫影响，北方市场有所放缓。
• 2021年1月PVC产量创新高，聚酯行业开工率下降。

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七、免责声明

1. 报告信息来源于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
2. 市场具有不确定性，过往观点不保证当前正确。
3. 公司或关联机构可能涉及相关品种交易，不保证报告内容的客观性。
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