20260607-招商期货-聚烯烃周报_供需双弱_库存偏低_关注美伊谈判和海峡通航_19页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年6月1日至6月7日期间聚烯烃市场的主要走势及影响因素，重点关注聚乙烯（LLDPE）和聚丙烯（PP）的供需情况、价格波动、进口利润及产业利润变化。整体来看，市场处于供需双弱状态，库存偏低，同时美伊谈判和海峡通航情况成为市场关注的焦点。

基本面分析：
- 本周产业链库存小幅去化，处于历年正常偏低水平。
- 国内现货价格小幅震荡，基差小幅走弱，成交一般。
- 美金现货价格延续稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口关闭边缘。
- 供应端：三季度前新增装置投产偏少，国产开工环比回升，受美伊冲突及封航影响，亚洲炼厂减产和中东进口到港减少，总体供应同比减少但环比回升。
- 需求端：下游农地膜处于淡季，其他需求偏弱，开工率环比稳中下降。
交易维度分析：
- 产业链库存小幅去化，基差小幅震荡，供需双弱，短期盘面预计震荡为主。
- 中长期来看，随着美伊冲突缓和，下半年新装置投产，三季度供需仍健康，震荡偏强；四季度供应压力回升，供需矛盾将大幅缓和，可逢高做空，但全年价格重心上移。
价格走势：
- LLDPE现货价格小幅震荡，主力合约走势震荡。
- 9/1价差小幅扩大，显示市场对远期价格的预期偏强。
期现价差：
- LLDPE期货-现货价差偏大，结算价与现货价差保持稳定。
进口利润：
- LLDPE进口利润维持在较高水平，但出口窗口关闭，进口需求受限。

基本面分析：
- 本周产业链库存小幅去化，处于历年正常偏低水平。
- 国内现货价格小幅震荡，基差小幅走弱，成交一般。
- 美金价格稳中小跌，人民币汇率小幅贬值，低价进口窗口关闭，出口窗口关闭边缘。
- 供应端：三季度前新增装置投产偏少，国产开工环比回升，但同比仍大幅下滑，出口量减少。
- 需求端：下游需求偏弱，开工率环比小幅下降。
交易维度分析：
- 产业链库存小幅去化，基差偏大，供需双弱，短期盘面预计震荡偏强。
- 中长期来看，随着美伊冲突缓和，下半年新装置投产，三季度供需仍健康，震荡偏强；四季度供应压力回升，供需矛盾将大幅缓和，可逢高做空，但全年价格重心上移。
价格走势：
- PP现货价格小幅震荡，主力合约走势震荡。
- 9/1价差小幅扩大，显示市场对远期价格的预期偏强。
期现价差：
- PP期货-现货价差偏大，结算价与现货价差保持稳定。
进口利润：
- PP进口利润持续下滑，显示进口成本优势减弱，出口窗口关闭边缘。