> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周度策略报告总结（2026年04月13日-2026年04月19日） ## 核心内容 本报告对聚烯烃市场进行了全面分析，涵盖了聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）的基本面、交易维度、价格走势、供需情况、库存变化及下游开工率等多个方面。报告指出，短期市场呈现“强现实弱预期”的格局，中长期则预计供需矛盾将有所缓和，价格重心上移。 --- ## 主要观点 ### 1. 聚乙烯（PE） - **基本面**： - 本周产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。 - 国内现货延续小幅下跌，基差走强，成交一般。 - 美金现货稳中小涨，进口窗口关闭，出口窗口打开，出口放量。 - 供应端：上半年无新增装置投产，国产开工持续下降，受美伊冲突及封航影响，亚洲炼厂减产和伊朗进口到港减少，总体供应环比大幅减少。 - 需求端：下游开工率环比小幅下降，总体开工率稳中下降。 - 短期：美伊谈判情绪缓和，盘面预计震荡为主，关注谈判结果。 - 中长期：美伊冲突缓和，下半年新装置投产，供需矛盾将大幅缓和，可逢高做空，全年价格重心上移。 - **交易维度**： - 本周库存小幅去化，基差走强，供应持续下降，需求走弱。 - 短期：美伊谈判情绪缓和，盘面预计震荡，关注谈判结果。 - 中长期：供需矛盾缓和，可逢高做空，全年价格重心上移。 - **价格与利润**： - 上半年PE供需受美伊冲突影响，三季度平衡表边际改善，关注通航情况。 - 本周PE生产企业库存小幅累积，处于正常水平；港口库存小幅下降；煤化工库存小幅累积，处于正常偏低水平。 - **下游开工率**： - 本周国内PE下游开工率稳中下降，其中农膜开工率环比下降8%，包装膜开工率环比持平，同比下降1%。 --- ## 聚丙烯（PP） - **基本面**： - 本周产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。 - 国内现货延续小幅下跌，基差走强，成交一般。 - 美金现货稳中小涨，低价进口窗口关闭，出口窗口打开，出口放量。 - 供应端：上半年无新增装置投产，国产开工持续下降，受美伊冲突及封航影响，亚洲炼厂减产和中东PG到港减少，导致PDH装置降负荷，总体供应大幅减少。 - 需求端：下游开工率环比小幅下降。 - 短期：美伊谈判情绪缓和，盘面预计震荡，关注谈判结果。 - 中长期：美伊冲突缓和，下半年新装置投产，供需矛盾将大幅缓和，可逢高做空，全年价格重心上移。 - **交易维度**： - 本周库存小幅去化，基差走强，供应大幅下降，需求走弱。 - 短期：美伊谈判情绪缓和，盘面预计震荡，关注谈判结果。 - 中长期：供需矛盾缓和，可逢高做空，全年价格重心上移。 - **价格与利润**： - 上半年PP供需受美伊冲突影响，三季度平衡表边际改善，关注通航情况。 - 本周PP生产企业库存小幅累积，处于正常偏低水平；港口库存小幅下降，处于正常水平；煤化工库存小幅累积，处于正常偏低水平。 - **下游开工率**： - 本周聚丙烯下游企业开工率稳中下降，其中塑编开工率环比下降2%，注塑开工率环比下降2%，BOPP开工率环比下降3%。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - **LLDPE**： - 现货价格小幅下跌，主力合约小幅下跌，基差走强，5/9价差小幅缩窄。 - 美金价稳中小涨，人民币升值，国内价格小幅下跌，出口放量。 - **PP**： - 现货价格小幅下跌，主力合约小幅下跌，基差走强，5/9价差小幅缩窄。 - 美金价稳中小涨，人民币升值，国内价格小幅下跌，出口放量。 ### 价差与利润 - **PE**： - 本周PE下游生产利润随着原料价格小幅下跌，成品价格小幅下跌，加工利润小幅震荡，处于正常水平。 - 上半年供需受美伊冲突影响，三季度平衡表边际改善，关注通航情况。 - **PP**： - 本周PP下游BOPP膜利润随着原料价格小幅下跌，成品价格小幅下跌，利润处于小幅扩大，但仍处于正常水平。 ### 产业利润与价差 - 上游原油价格大幅下跌，烯烃单体持稳，聚烯烃价格稳中小涨，生产利润缩窄。 - 丙烷跌幅大于PP幅度，PDH亏损缩窄；甲醇跌幅大于丙烯幅度，MTP利润缩窄；MEG现货大幅下跌，导致MTO综合盈利亏损扩大。 ### 价差结构 - **LLDPE-HDPE**：价差小幅缩窄，处于正常偏低水平，HDPE对LLDPE支撑走强。 - **LLDPE-LDPE**：价差延续缩窄，处于偏低水平，LDPE对LLDPE支撑走强。 - **共聚-均聚**：价差小幅缩窄，处于正常偏低水平。 - **HDPE-PP**：价差小幅扩大，处于正常偏高水平。 - **PE新料-PE回料**：价差处于正常偏高水平，小幅扩大，对PE新料支撑走弱。 - **PP新料-PP回料**：价差处于正常偏高水平，小幅扩大，对PP新料支撑走弱。 --- ## 风险提示 - 新装置投放情况 - 下游复工情况 - 美伊冲突 - 通航情况 - 关税政策 - 反内卷政策 --- ## 后期关注点 - 新装置投产情况 - 下游需求变化 - 中美加关税政策 - 美伊谈判结果 - 通航情况 --- ## 研究员简介 - **李国洲**：招商期房产研总部能化航运团队负责人，深耕能化研究与投资领域十余年，具有丰富的行业经验与投资研究体系，擅长基本面分析与市场联动。 --- ## 重要声明 - 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。 - 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作保证。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。