20210704-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_调味品改善预期先行_关注白酒啤酒_底部布局食品_2页_428kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体呈现震荡走势，其中调味品板块因下半年边际改善预期提前启动，形成抢跑行情。白酒板块则延续震荡态势，但基本面仍保持稳健，回调被视为配置良机。报告建议投资者关注调味品及白酒板块中的低估值改善标的，并在Q3需求改善和旺季来临之际，布局食品饮料行业的高成长品种。

主要观点

• 调味品板块：Q2基本面压力仍存，但随着Q3来临，需求、库存及基数效应将逐步改善，预计迎来业绩拐点。
• 白酒板块：当前市场情绪分化，但一线品牌如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等基本面稳固，建议优选稳健品种，关注水井坊等高端化推进企业。
• 食品饮料投资建议：临近中报验证期，建议布局低估值改善标的，如海天味业、中炬高新、千禾味业等。同时，乳制品、绝味食品、安井食品等具备中长期增长潜力，值得重点关注。

关键信息

重点数据跟踪

• 茅台：飞天整箱批价上涨至3450元，散瓶价格2770元，生肖酒价格持续上涨。
• 五粮液：批价保持稳定，为980元。

相关公司动态

1. 东鹏饮料：品牌建设与产能扩张双管齐下，加大互联网推广投入，注重地域差异化营销，推动市场稳步拓展。
2. 天味食品：发布2021年股权激励草案，激励目标合理，聚焦中层管理人员，提升销售团队积极性，支撑公司长期增长。
3. 水井坊：推进高端化战略，4月初完成提价，成立高端化事业部，配置专业团队，采用1+n招商模式，强化品牌与渠道管理。
4. 佳禾食品：具备较强的产品竞争力与服务能力，持续优化产品结构，提升0反式脂肪酸产品比例，并丰富植物基产品矩阵，积极布局咖啡市场。

投资建议

• 白酒：首选贵州茅台、五粮液、泸州老窖等一线品牌，关注水井坊、洋河股份、古井贡酒、口子窖、今世缘等个股。
• 食品饮料：Q3高基数效应逐步消失，建议布局估值具备性价比的乳制品板块，如伊利股份。中长期推荐绝味食品、安井食品等基本面高景气企业，同时关注东鹏饮料、立高食品等成长性标的。
• 调味品：建议关注海天味业、中炬高新、千禾味业等优质龙头的左侧布局机会。

风险提示

• 需求回落风险；
• 成本上涨超预期；
• 行业竞争加剧。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

本周食品饮料行业在震荡中呈现结构性机会，调味品板块因改善预期先行，白酒板块则因基本面稳健而受关注。报告建议投资者在Q3关注需求回暖与业绩释放，重点布局估值合理的调味品及乳制品企业，同时持续跟踪高端化推进的白酒品牌。整体来看，行业长期向好趋势不变，短期波动不改配置逻辑。

发布日期：2021年07月04日
证券分析师：于芝欢
执业证号：S0600521050002
邮箱：yuzhihuan@dwzq.com.cn