20210704-开源证券-食品饮料行业周报_调味品趋势向好_嘉必优前景广阔_10页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容概览

2021年7月4日发布的食品饮料行业报告指出，尽管本周市场回调，但食品饮料板块整体略跑赢大盘。其中，啤酒板块保持正收益，调味品板块在7月表现突出，主要受益于6月数据向好。分析师认为，调味品行业正经历积极调整，渠道结构变化带来的扰动是当前面临的最大问题，但随着终端动销趋势改善，行业有望回归良性状态。报告推荐关注调味品投资机会，重点提及海天味业、中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜等标的。

嘉必优作为调味品领域的重要企业，其燕窝酸产品已通过化妆品原料备案，标志着其在美妆领域的拓展进入加速阶段。嘉必优是国内唯一能通过生物发酵技术规模化生产燕窝酸的企业，具备较强的技术壁垒和定价权，未来有望在护肤品市场取得良好表现。

主要观点

• 调味品板块表现突出：行业在6月数据改善后，股价提升明显，建议投资者重点关注。
• 嘉必优拓展美妆领域：燕窝酸产品通过备案，预计将在个人护理和护肤品市场取得进展。
• 行业调整方向明确：龙头企业积极应对渠道结构变化，通过产品区隔和线下市场调整来稳定市场秩序。
• 板块整体表现：食品饮料指数在6月28日至7月2日期间跌幅为2.9%，排名17/28，略跑赢沪深300指数。
• 重点推荐标的：贵州茅台、五粮液、中炬高新与海天味业被列为推荐组合，分别给予买入或增持评级。

关键信息

市场表现

• 食品饮料指数：6月28日至7月2日期间跌幅为2.9%，排名17/28，跑赢沪深300约0.1个百分点。
• 子行业表现：啤酒板块涨幅1.2%，软饮料涨幅0.1%，葡萄酒跌幅-0.7%。
• 个股表现：ST通葡、嘉必优、青海春天涨幅领先；海南椰岛、仙乐健康、*ST西发跌幅居前。

上游数据

• 奶价上涨：6月15日GDT全脂奶粉中标价同比上涨41.29%，生鲜乳价格同比上涨19.9%。
• 猪价下行：6月25日猪肉价格同比下跌56.8%，生猪存栏和能繁母猪数量均同比上升。
• 白糖价格波动：柳糖价格同比上涨5.8%，白砂糖零售价同比下跌1.2%，长期来看白糖价格可能高位运行。
• 大麦进口激增：5月进口大麦价格同比上涨20.1%，数量同比激增117.6%。

行业动态

• 酒鬼酒调价：52度馥郁经典酒团购指导价上调70元/瓶，零售指导价上调110元/瓶。
• 海南椰岛新品发布：推出酱酒系列，包括贵台、糊涂系列等。
• 天猫618酒类销售：茅台、五粮液销售额过亿，多个品牌同比增长超100%。
• 嘉必优备案燕窝酸：作为化妆品原料，燕窝酸在祛痘、抗炎方面效果显著，未来有望拓展至护肤水等产品。

重要事件备忘录

• 三只松鼠股东大会：7月5日将在安徽省芜湖市召开。
• 东鹏饮料报告发布：6月25日发布的报告对能量饮料赛道给予高度关注。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全风险
• 原料价格波动风险
• 消费需求复苏低于预期

推荐组合

估值方法说明

报告中所采用的估值方法和模型存在局限性，分析结果基于一定假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。投资者应结合自身情况，谨慎决策。

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