20181008-山西证券-山证策略·行业配置_高频数据观察_55页_2mb

山证策略·行业配置总结

核心内容概述

本报告由山西证券策略团队发布，分析了2018年10月8日的市场情况，涵盖上游、中游、下游行业的高频数据，以及行业配置建议。报告指出，当前市场环境下，政策支持下的基建和乡村振兴是投资主线，同时关注原材料价格波动及房地产市场动态。

主要观点

市场环境

• 国庆期间，新兴市场因美联储鹰派表态和原油价格上涨承压，亚太股市跌多涨少。
• 央行宣布降准，释放流动性约7500亿元，但对民营企业信用偏好的改善有限，资金传导仍受阻。

行业配置建议

• 超配行业：建筑（新疆、西藏板块）、铁路及城轨建设、采掘（天然气、石油）、通信（5G）。
• 标配行业：银行、化工、公用事业、食品饮料、农林牧渔。
• 降低仓位行业：家电、钢铁、传媒、社服。

上游行业

• 煤价保持稳定，库存略有下降，预计后续煤炭价格可能震荡下行。
• LME铝铜价格下跌，锌价回升，8月铜产量增速维持高位，铝产量跌幅收窄。
• 有色金属行业固定资产投资完成额同比有所改善。

中游行业

• 钢铁主要品种多数下跌，库存继续升高，铁矿石进口量减少。
• 水泥产量继续增加，出口略升但以价换量。
• PTA价格继续上涨，其他化工产品价格相对稳定。
• 海运指数继续上行，显示运输需求增加。
• 铁路货运量下降，公路货运量回升。

下游行业

• 社零总额增速环比改善，但同比下降。
• 抗生素价格多数上涨，出口价格指数转跌。
• 医药进口金额显著提升，主营业务收入增长。
• 房地产投资增速环比下降，但同比上升，楼面地价显著下降，北上房价继续走跌。
• 乘用车产销维持弱势，市场整体表现疲软。

关键信息

上游行业

• 煤炭：价格保持稳定，库存下降。
• LME金属：铝铜价格下跌，锌价上升。
• 产量：8月铜产量增速维持高位，铝产量跌幅收窄。
• 固定资产投资：有色金属矿采选业和冶炼加工业投资完成额同比有所改善。

中游行业

• 钢铁：主要品种多数下跌，库存上升。
• 水泥：产量继续增加，出口以价换量。
• 化工产品：PTA价格上涨，其他品种价格持平。
• 海运指数：BDI、BDTI、BCTI、BPI均上行。
• 铁路与公路货运：铁路货运量下降，公路货运量回升。

下游行业

• 消费数据：8月社零总额增速环比改善，但同比下降。
• 医药行业：抗生素价格多数上涨，出口价格指数转跌，进口金额提升，主营业务收入增长。
• 房地产：投资增速环比下降，同比上升；楼面地价显著下降，一线城市房价走跌。
• 乘用车：产销维持弱势，市场需求疲软。

数据来源

• WIND
• 山西证券研究所

总结

本报告通过对上游、中游、下游行业的高频数据观察，分析了市场趋势和行业表现。整体来看，尽管有政策支持，但市场仍面临流动性传导不畅、原材料价格波动及房地产市场调整等挑战。在行业配置方面，建议重点关注基建和乡村振兴相关的板块，同时对部分行业如医药和房地产保持关注。