20221215-中诚信亚太-跨境债券周报2022年第47期_中资境外债发行减少；二级市场回报率上升_11页_958kb

2022年第47期中资境外债市场总结

核心内容概述

本报告总结了2022年12月5日至12月9日期间中资境外债市场的主要动态，包括CPI与PPI数据、汇率走势、利率变化、中资境外债一级与二级市场表现，以及评级变动情况。同时，还对梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司在熊猫债市场的发行情况进行了专题分析。

主要观点与关键信息

CPI与PPI数据

• 中国CPI：11月同比上涨1.6%，较上月回落0.5个百分点，主要受食品价格涨幅回落影响。
• 美国PPI：11月同比增长7.4%，高于市场预期的7.2%，显示通胀压力仍存，可能影响美联储政策走向。

汇率走势

• 人民币升值：美元兑人民币中间价收于6.9588，较上周五下行954个基点。
• 美元指数：小幅上涨0.3%，显示美元走强趋势。

利率走势

• 中国国债收益率：普遍上行，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期国债收益率分别上升13bp、6bp、6bp、1bp和2bp。
• 美国国债收益率：2年期、5年期、10年期及30年期收益率分别上升7bp、12bp、9bp和1bp。
• 中美利差：10年期国债利差扩大至-68.8bp，较年初收窄45.9bp。

中资境外债券市场

• 一级市场：本周共发行22只债券，合计约15.6亿美元，较上周减少22.8%。金融机构为主要发行人，发行规模约13.0亿美元。
• 二级市场：中资美元债回报率上升51bp至-9.92%。其中，投资级债券回报率上升11bp至-7.36%，高收益债券回报率上升270bp至-16.38%。房地产行业回报率升幅最大，上涨264bp至-31.38%。
• 利差变化：中资美元债利差下降19.6bp至392.54bp。投资级债券利差下降6.8bp至176.69bp，高收益债券利差下降170.9bp至1678.82bp。

评级行动

• 正面评级：4家中资发行人获得正面评级调整，涉及金融、城投等不同行业。
• 负面评级：3家中资发行人被下调评级，主要集中在房地产行业，如绿地控股集团有限公司。

熊猫债市场

• 发行情况：本周无中资熊猫债发行，但回顾2022年熊猫债市场，梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司是主要发行人之一，累计发行12只债券，募集资金245亿元，平均发行利率3.31%，平均利差79bp。

专题分析：梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司

主体概况

• 成立于1986年，总部位于荷兰，是梅赛德斯-奔驰集团股份公司的全资子公司。
• 截至2021年末，总资产235.87亿欧元，所有者权益5.73亿欧元，总负债230.14亿欧元。
• 2021年净利润0.10亿欧元。
• 拥有集团全方位支持，业务与集团高度关联，具有较强的融资能力和良好的偿债指标。

发行情况

• 2020年进入中国熊猫债市场，累计发行12只债券，用于转贷给梅赛德斯-奔驰集团在中国境内的子公司。
• 发行债券类型包括定向工具和中期票据，平均利差为79bp，平均发行利率为3.31%。

优势与关注点

• 优势：集团战略融资中心地位、行业领先地位、多样化融资工具、良好的偿债能力。
• 关注点：疫情和芯片短缺对汽车产销量的影响，新兴科技和新能源汽车对市场格局的潜在冲击。

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