20230224-中诚信亚太-跨境债券周报2023年第6期_中资境外债新发行略有回升；二级市场回报率走软_8页_924kb

报告摘要

中资境外债市场总结（2023年第6期）

核心内容概述

2023年第6期（2月13日—2月17日）中资境外债市场呈现新发行略有回升，但二级市场回报率整体走软的态势。同时，中美两国的经济数据与汇率、利率走势也对市场产生了影响。

主要观点

一、热点事件

中国1月一线城市商品住宅销售价格环比转涨：1月份中国一线城市商品住宅销售价格环比转涨至0.2%，二三线城市环比降势趋缓。70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨的城市分别有36个和13个，较上月分别增加21个和6个。
美国1月CPI同比上涨：美国1月CPI同比上涨6.4%，略高于预期值的6.2%，连续7个月出现下降。剔除食品和能源价格后，美国1月CPI同比上涨5.6%，为2021年12月以来最低水平。市场预期美联储可能在3月份继续加息。

二、汇率走势

人民币汇率贬值：本周人民币汇率继续贬值，美元兑人民币中间价收于6.8659，较上周五上涨775个基点。
美元指数上行：美元指数收于103.86，较上周五上涨0.2%。欧元兑人民币也上涨307个基点。

三、利率走势

中国国债收益率涨跌不一：1年期、3年期、5年期、7年期和10年期中国国债收益率分别为2.1973%、2.5329%、2.6976%、2.8587%和2.8920%，较上周五分别上涨3bp、下跌1bp、0bp、2bp和1bp。
美国国债收益率上升：受美国1月CPI略高于预期影响，美国国债收益率上升。2年期、5年期、10年期及30年期美国国债收益率分别为4.6169%、4.0291%、3.8148%及3.8693%，分别较上周五上升10bp、11bp、8bp和5bp。
中美10年期国债利差扩大：截至2月17日，中美10年期国债利差为-92.3bp，较上周五扩大9.1bp，较年初收窄11.7bp。

四、中资境外债券市场

1. 一级市场

新发行规模略有回升：2月13日至2月17日，中资企业在境外市场新发行29只债券，合计约15亿美元，较上周上升50%。
城投为主要发行人：城投类债券发行规模约7.2亿美元，占总发行规模的较大比例。
发行情况：
- 湖州经开投资发展集团有限公司：USD 2亿，息票7.3%，到期日2026年2月16日，期限3年。
- 江西省赣湘发展投资集团有限公司：CNY 1.25亿，息票4.9%，到期日2026年2月14日，期限3年。
- 国银租赁(国际)有限公司：HKD 5亿，息票4.85%，到期日2024年2月22日，期限365天。
- 中信证券股份有限公司：USD 2亿，息票5%，到期日2025年2月21日，期限2年。
- 湖北农谷实业集团有限责任公司：CNY 5.78亿，息票4.95%，到期日2026年2月21日，期限3年。
- 中信证券国际有限公司：发行多只美元债券，规模较小，期限多为短期（如93天、127天、189天等），息票较高。
- 秦淮数据集团控股有限公司：USD 3亿，息票10.5%，到期日2026年2月23日，期限3年。
- 四川港荣投资发展集团有限公司：CNY 3.45亿，息票3.8%，到期日2026年2月21日，期限3年。
- 高邮市建设投资发展集团有限公司：EUR 0.75亿，息票4.6%，到期日2026年2月23日，期限3年。
- 泰安市国泰民安投资集团有限公司：USD 0.5亿和0.47亿，息票分别为6.8%和7%，到期日均为2026年2月21日，期限3年。
- 象山县滨海投资有限公司：CNY 3.72亿，息票5.8%，到期日2026年2月21日，期限3年。

2. 二级市场

中资美元债券回报率下跌：截至2月17日，中资美元债年初至今回报率较上周五下降57bp至2.17%。
- 投资级债券回报率下降41bp至1.55%。
- 高收益债券回报率下降156bp至5.76%。
按行业来看：
- 金融行业回报率降幅最小，为1.55%。
- 非金融、房地产和城投债券回报率分别为1.64%、1.55%和2.59%，均较上周五下降。
利差上升：截至2月10日，中资美元债利差较上周五上升4.1bp至286.45bp。
- 投资级利差小幅上升0.6bp至135.10bp。
- 高收益债券利差上升48.0bp至1179.07bp。

3. 收益率涨幅最大的10只债券

中国华融国际控股有限公司：收益率变动最大，多只债券收益率涨幅达数百万个基点。
其他高涨幅债券：包括广汇汽车服务集团股份公司、北京建设（控股）有限公司、绿景(中国)地产投资有限公司、远东宏信有限公司、新城发展控股有限公司、合景泰富集团控股有限公司等。

五、评级行动

中诚信亚太公布1家主体评级：2月15日，首次授予宝应县开发投资有限公司（宝应开投）长期信用评级BBB-g-，展望稳定。
- 评级观点：肯定公司作为宝应经济技术开发区基础设施建设的主要平台及政府付款记录，但关注其项目储备不足、应收款项金额较大、资产流动性一般以及对外担保的或有负债风险。
国际评级机构负面评级行动：4家中资发行人被下调或列入负面观察：
- 广汇汽车服务集团股份公司：惠誉将其评级从B-下调至CCC+，原因包括流动性收紧及去杠杆化不及预期。
- 世纪互联集团股份有限公司：穆迪将其评级展望由负面调整为负面观察，原因包括控制权变化风险提高。
- 中骏集团控股有限公司：穆迪将其评级从B2下调至B3，原因包括流动性有所恶化。
- 昆明轨道交通集团有限公司：惠誉将其评级展望由负面调整为负面观察，原因包括地方政府支持意愿不清晰。

熊猫债市场

本周无发行：熊猫债市场在本期未有新发行。

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